大盤上衝 台股集團市值大增8兆7仟億元
今周刊 2010/01/06

揮別了2008年金融海嘯的低迷,2009年台股拉出指數倍增的大長紅,假設投資人將資金平均分配於各檔股票,幾乎都可翻倍;而這期間,擁有億萬市值的集團大亨,更可謂坐擁金山,身價暴漲。

【文/蔣士棋、李建興】

合併熱 集團勢力創新局


到底這一年來,誰進帳得多,誰的表現相對疲弱?本次為《今周刊》第五度進行集團市值大調查,讓您回顧與掌握過去這一年充滿巨變的投資市場。

這是一個典型的童話故事。原本備受寵愛的公主,因國王迎娶了後母而失寵,甚至遭到虐待、欺凌,關在高塔之上;突然間,英俊的王子憑空而降,打倒重重守衛,把公主從高塔中救出,更與公主一見鍾情。從此之後,王子與公主遠離邪惡的後母,一起過著幸福快樂的日子。

這也是近幾年來,投資人心情的最佳寫照。自二○○七年美國發生次貸風暴,掀起了全球金融海嘯後,台股跟著遭殃;由○七年十月三十日的九八五九大盤高點,一路重挫,直至○八年十一月二十一日來到了三九五五點的近八年低點。

然而,○九年過完春節之後,股價指數開始一路向上爬升。雖然在攻破七千點大關後,下半年的走勢出現小幅震盪,但依舊阻擋不了上升的趨勢,終於在十二月的最後一個禮拜站穩八千點。

能夠看到一片紅通通的股市行情以及豐厚的投資報酬,又以年度最高點來向○九年告別,對在海嘯中飽受驚嚇的投資人來說,這一切的確是個幸福又快樂的美滿結局。

只不過,真實世界中的故事並沒有那麼簡單;在台股連日翻漲的同時,各家企業也正為日後的競爭暗自作準備。尤其,當台海兩岸往來更加便利,海外台商也陸續回台發行TDR(台灣存託憑證),甚至申請第一上市之際,各家企業也得把眼光放得更遠,策略規畫也必須更加周詳,才能在日後的競爭中勝出。

究竟在後海嘯時代,投資人該如何解讀資本市場的變化,以找出未來投資的契機呢?

先將觀察聚焦在○九年盤勢。在年初一月二十一日時,台股盤中正好來到年度最低點四一六四點,此後一路翻揚,到十二月三十一日收年線時,以八一八八點年度新高坐收。○九年大盤共成長九六.六四%,台股總市值上升幾乎是倍增的九三%。

後海嘯現象一:資金行情雨露均霑

檢視台股翻倍的原因,還是跟金融海嘯脫不了關係。在歷經了兩房危機、雷曼兄弟倒閉等事件,使得台股從九千多點腰斬至○八年底的四千點左右,市值蒸發了快六成。

為了挽救經濟,央行在短短三個月內把利率從三%的水準一口氣降到一.二五%,政府也推出如消費券、促進就業、調降遺贈稅等振興經濟措施;再加上兩岸關係顯著改善,從○九年開春後,股市果然開始反彈。這段期間,可說是雨露均霑,幾乎不分產業、不管公司規模股價全面翻揚。

小股民皆大歡喜,而在市場上握有龐大市值的集團大亨們,由於擁有的股票是小老百姓的千倍萬倍,一年來的變化,更是極為明顯。在○九年一月二十一日時,市值逾百億元以上的集團共有七十家,總市值為九.四八兆元;到了年底,百億元大集團就達到九十三家,市值增至十八.一七兆元。

至於千億元以上的超級大咖,更由年初的十九家,增加到年度收尾盤時的三十六家,其中十五家集團還恢復金融海嘯前的元氣,重返千億元俱樂部。

有趣的是,受惠於龐大資金帶來的動能,一年來,「體積較小」的小型集團反而易受推動,綜觀漲幅排名前十名的集團,市值五百億元以下的迷你集團就占了七個。

「沒辦法,今年股市裡的題材,不管是不是空的,一有消息出來股價就先反映一波。」華南永昌投顧董事長儲祥生觀察,由於當時的經濟情勢險惡,政府只能選擇先迅速出手,「就像病人推進加護病房以後,就得不擇手段救起來,其他問題只能等以後再說了。」

耐人尋味的是,原本市場預期台股在下半年會面臨盤整,但在攻破七千點後, 趨勢仍然一路往上,絲毫沒有拉回的跡象。國票投顧總經理王博文分析,下半年台股其實是「驚驚漲」,有些人在上半年賺了錢,覺得可以停利出場了;可是看到銀行利率還是很低,政府也在控制過熱的房市,最後還是把錢先放在股票市場觀望,邊走邊看。他提醒,台股○九年反彈已經是全球前五位,「一○年以後,投資人就會開始檢視股價的內涵了。」

後海嘯現象二:集團競爭短兵相接

在指數節節高升之際,產業的汰弱留強也正在上演。如果把關注焦點放在總市值千億元以上的一級戰區,在漲幅前十名的集團當中,包括鴻海、永豐餘、聯電,都是「富以子貴」,擅長養出好兒子的模範爸爸;再把範圍拉大到前三十名,廣達、華碩、台塑、遠東等企業集團入列,顯示在景氣復甦之際,投資人還是選擇優先加碼形象鮮明的大集團...

【更多精采文章請見《今周刊》第681期】



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