《國際美元指數月線圖》

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《美國10年期政府公債殖利率月K線圖》

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重點及短評:

太平洋投資管理公司(Pimco)投資長葛洛斯(Bill Gross)說,美國的赤字居高不下可能導致通膨升高、美元走軟,甚至痛失AAA頂級債信評等,他建議投資人轉進新興市場的公司債及主權債,或浮動利率債券,以免美國升息衝擊固定利率債券的收益。

瑞士信貸(Credit Suisse)策略師上月預估,美國總統歐巴馬延長布希時代減稅政策,將使聯邦政府2011年度的預算赤字擴大至1.34兆美元。」


比爾‧葛洛斯的主要觀點:

1.美國政府預算赤字將使美元匯率持續走軟,並影響美國債券之信用等級,不利以美元計價之債券資產。

2.浮濫式之政府支出,導致預算赤字不斷攀高,通貨膨賬隨之而來,導致長年期債券利率將上揚(債券價格下跌),不利長期債券投資者。

3.建議賣出美國長期公債,轉買財政體質較佳之新興市場國家債券,以規避美元匯率下跌風險,並追求更高的實質利率報酬。




《相關新聞報導》

預測美元走軟 葛洛斯喊買新興債

Pimco投資長葛洛斯建議投資人轉進新興市場的公司債及主權債,或浮動利率債券。
(路透)
太平洋投資管理公司(Pimco)投資長葛洛斯(Bill Gross)說,美國的赤字居高不下可能導致通膨升高、美元走軟,甚至痛失AAA頂級債信評等,他建議投資人轉進新興市場的公司債及主權債,或浮動利率債券,以免美國升息衝擊固定利率債券的收益。

掌管全球最大債券基金的葛洛斯5日發表投資展望月報說,買進實質利率較高、信用利差較大,且財政體質較佳的新興國家發行債券,可獲得更高的報酬,同時也可以在美國赤字頻創新高、影響經濟成長時,避開美元貶值的衝擊。

葛洛斯在月報中指出:「問題在於政客和民眾一樣,無法預測赤字年年高達上兆美元的代價。只要股市續漲、就業機會續增,大家就以為一切否極泰來,經濟會回歸『舊常態』,但這是不可能的事,美國未來將承受莫大的痛苦。」

根據財政部上月公布的預算資料,美國11月赤字達1,504億美元元,高於彭博訪調分析師的預估,也比去年同期的1,203億美元更高。

瑞士信貸(Credit Suisse)策略師上月預估,美國總統歐巴馬延長布希時代減稅政策,將使聯邦政府2011年度的預算赤字擴大至1.34兆美元。

穆迪投資人服務公司說,除非有配套措施,否則減稅將影響美國信評展望。

葛洛斯說;「所有投資人都該擔心,美國不經大腦思考的赤字支出可能導致的後果。」他抨擊決策者債留後代子孫,與雌螳螂吞掉雄螳螂的頭無異。

通膨增溫導致殖利率上揚後,長期債券持有人將面臨損失,有債券天王之稱的葛洛斯建議,除新興市場公司債和主權債外,投資人還可以買進浮動利率債,以及非美元計價債券。

浮動利率債市場已明顯回溫,本周發行總額達52.5億美元,是11個月來最高。根據彭博資料,澳紐銀行集團(ANZ)、大都會人壽(MetLife)和奇異公司(GE)旗下金融部門都在本周發行浮動利率債券。相較之下,去年浮動利率債發行額較2009年銳減52%。

【2011/01/07 經濟日報】




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