獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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不以持股成本來停利停損　郭恭克的三大買賣股指標

撰文。呂至凡

投資人一定常聽到「嚴守停損(停利)紀律」，但在曾任好樂迪、錢櫃財務長、財經作家郭恭克的眼裡，這實在是一種沒有道理的投資行為，他要徹底顛覆你的「停損(停利)」觀念！

「在股票上漲時賣出，是一種自我欺騙的策略，這就好像把花園裡的花拔掉，去灌溉野草一樣；股市就像玩撲克牌，只要手中的牌顯示有勝算的可能，就要緊握在手裡。」投資大師，前麥哲倫基金經理人彼得。林區這話，印證了郭恭克的「不以持股成本停損停利」的思維。

「投資人不應該以超過持股成本多少，作為買賣的依據！」郭恭克說，「停損、停利」是指當股價超過或跌落持股成本多少時，就不顧一切地賣出手上的持股；但，事實上，可能這間公司只是股價稍有震盪，但最新的營運狀況卻持續向上，根本不必賣出。所以當投資人急著停損或停利，往往都吃不到股價翻個幾番、最甜美一段。

買賣股票　嚴守三大指標

不過，這時你一定會問：「難道我要眼睜睜地看股票跌，都不停損？或都賺了50％，卻還是不要賣嗎？」郭恭克指出，股票要買還是要賣，依據的指標不是持股成本，而是企業的營運變化。他提供三大指標給投資人參考。

第一、公司長短期營收線變化。
第二、公司營收成長指標。
第三、股價趨勢。

營運轉差　當機立斷賣出

「事實上，只要我們相信一家企業的內在價值，能夠以令人滿意的速度持續成長，我們就願意繼續持有該企業的股份，當我們進行投資時，是將自己當成產業分析師－不是市場分析師、不是總體經濟分析師、也不是證券分析師。」股神華倫巴菲特，一語說盡從公司基本面著手，才是投資成功之道，而非善於「停損」或「停利」。

投資股票不外找到「好產業、好公司、好股價！」郭恭克指出，一支好股票應該要站在對的產業，而且本身公司體質良好，擁有獲利能力，如果股價遭到低估，就是非常好的投資標的。

郭恭克表示，績優的股票不見得是盤面上的大熱門，有不少都是冷門公司，股價長期遭到投資客忽視，但公司歷年來都穩定配股配息，獲利能力穩定，所以他自己都多年持有這種績優股。但相反地，營運轉差的公司，郭恭克認為就應該當機立斷賣出。

「讓公司本身的營運業績告訴我們投資是否成功，而不是每天的股價。市場可能會有段時間忽視企業的成功，但最後究會肯定這個事實。」《巴菲特寫給股東的信》中明白指出，巴菲特的操作方法，只有當市場評價比股價來得高，或者需資金投資更被低估的企業時，才會賣出股票，而絕對不會因為某些持股上漲，或者持股時間夠長，就賣出股票。關於這點，郭恭克的投資作法幾乎是巴菲特的翻版。

郭恭克再次強調，計較投資損益，是倒果為因，注意力應該放在公司的最新營運狀況與未來展望，而不是賺賠多少。

你正打算要「停損」而賣出股票嗎？聽完郭恭克的建議，賣股票前請先想想，你到底是為了什麼原因賣出手中的股票呢？

內容來源《今周刊特集　選對股贏很大》