獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

　　新浪財經訊 北京時間1月28日晚間消息，美國政府發布的2010年四季度GDP報告顯示，美國經濟的增長率超越三季度的2.6%，但3.2%的增幅依然低於市場預期。令人欣慰的是，消費者開支的增速創下四年多新高，出口的強勁增長清晰地表明美國經濟已邁上可持續復甦之路。

　　雖然美國經濟實現加速增長，但降低失業率方面的進展卻是頗為緩慢。對數百萬失業的美國人和為創造就業而絞盡腦汁的聯儲官員來說，今天的GDP報告並不會帶來太大安慰。

　　美國商務部宣佈，2010年最後三個月美國經濟的環比年化增長率為3.2%，超過去年第三季度的2.6%。盡管如此，3.2%的增長率依然明顯低於接受湯森路透及彭博社調查的經濟學家平均預期的3.5%。整個2010年美國經濟增長2.9%，這一漲幅創下2005年以來新高。2009年美國經濟下滑2.6%。

　　穆迪公司分析部的高級經濟學家斯威特(Ryan Sweet)表示：“不幸的是我們依然需要經濟更快速地增長，這樣才能明顯壓低失業率。現在我們的就業增長僅能維持失業率的穩定。”

　　本周三美聯儲官員指出，經濟復甦的力度仍不夠強勁，不足以推動失業率明顯下行。聯儲重申，將繼續執行採購6000億美元國債的刺激經濟計劃。

　　2009年5月以來，美國的失業率一直維持在9%以上。一些分析師指出，經濟增長率至少要連續幾個季度達到3%的水平才能滿足新增勞動人口和已失業者的就業需要。去年12月美國的失業率為9.4%，低於11月的9.8%。

　　今天發布的GDP報告顯示，美國經濟正朝正確方向發展，在美國經濟總量中佔有三分之二以上份額的消費者開支增4.4%，增速是2006年一季度以來最高的。

　　意大利聯合信貸研究公司的首席美國經濟學家邦德霍爾茨(Harm Bandholz)指出：“臨時性因素正在推動國內需求，對經濟實現自我可持續的復甦來說，這是非常必要的。”

　　去年四季度的消費者開支為GDP的增長率做出了3.04個百分點的貢獻，這一比例創下四年多以來新高。推動GDP的主力因素還有出口升溫，這直接降低了美國的貿易赤字。國際貿易為GDP的增長做出了3.44個百分點的貢獻，是過去一年來首次推動GDP增長。

　　消費和出口抵消了商業庫存增長疲軟的影響。四季度商業庫存僅增長72億美元，明顯低於三季度的1214億美元。在2009年下半年，商業庫存一直是美國經濟復甦的主要驅動器。但是，從2010年二季度開始，商業庫存一直拖累GDP增長。

　　若不計商業庫存，去年四季度GDP的增長率高達7.1%，明顯超過三季度的0.9%。企業的設備和軟件開支連續第七個季度環比上漲，但增速明顯下降，由三季度的15.4%大幅降至5.8%。

　　雖然目前企業仍不願增加雇佣量，但它們已開始動用充足的現金儲備來購買新設備，或者進行技術升級換代。令人吃驚的是，針對住房和非住宅建築的投資正面推動四季度GDP增長。住房營建開支增長3.4%，非住房建築開支增長0.8%，後者為2008年二季度以來首次上漲。

　　四季度的政府開支環比下降，州和當地政府開支的緊縮尤為明顯。今天發布的GDP初期報告還顯示，個人消費開支(PCE)價格指數環比上漲，這主要與食品和汽油價格攀升有關。去年四季度的PCE整體價格指數增1.8%，超過三季度的0.8%。

　　但是，不計食品和能源價格的PCE核心價格指數僅增長0.4%，這一增幅創下了歷史新低，略低於此前三季度的0.3%。這一數據充分表明，美聯儲對核心通脹率較低的擔心不無道理。(立悟)