以下所有資訊皆摘錄自彼得‧林區「選股戰略」一書,只是做為個人平常讀後重點整理之用。

股票通常可分為六類:緩慢成長股、穩定成長股、快速成長股、循環股、起死回生股、資產類。

鋪陳一家公司的故事之前,首先應將其股票分類,這樣你至少可以知道會是個什麼樣的故事,接下來再填進各項細節,好幫你猜測故事可能有何發展。如果你不知道你的股票屬於那一類,不妨問問你的股票經紀人,如果證券商向你推廌股票,那麼你應該問問是哪一類股票,否則你怎麼知道要期待什麼?底下是六類股票的特性。

緩慢成長股:
1. 從股票圖上很容易就能辨識出緩慢成長股。緩慢成長公司如休斯頓工業,股票圖看起來像德拉威 (Delaware) 地形圖,幾乎完全沒有山陵起伏。盈餘的年成長率在百分之三或四。
2. 確認緩慢成長公司的另一要素是,這類公司付固定的豐厚股息,公司想不出新的投資擴展招數時,便會付豐厚的股息。
3. 工作穩定、薪資低、升遷慢的工作算是緩慢成長者,這種人相當於電力公司,圖書館員、學校教員和警察都算是緩慢成長者。
4. 平均本益比約為七到九。

穩定成長股:
1. 看看寶鹼的股票圖,上面的曲線不像德拉威那麼平,但也不是聖母峰。穩定型股票圖比較像小山陵區,盈餘的年成長率在一成到一成二之間。
2. 這類公司多半很大。
3. 高薪資,又有調薪計畫可以期待的人,如中級主管,算是穩定成長者,是人力市場上的可口可樂和雷斯頓公司。
4. 平均本益比約為十到十四。

快速成長股:
1. 小型新興企業,年成長率達兩成到兩成半。
2. 快速成長公司不一定屬於快速成長工業,我寧可不要它在快速成長工業裏。這種公司只要在緩慢成長工業中找到一個空間即可。
3. 快速成長公司有許多風險,尤其是新興公司,往往擴張太快而資金不足。資金不足的公司一出狀況,結果往往會走上破產之路。
4. 演員、投資人、土地開發者、小生意人、運動員、音樂家和罪犯都是潛在的快速成長者。這類人士的失敗率比穩定成長類高,但是一個成功的快速成長者收入可以大漲十倍、二十倍,甚至在一夜之間漲一百倍,相當於塔克鐘或史達普零售業的成績。
5. 平均本益比約為十四到二十。

循環股:
1. 循環股是指公司的業績和利潤呈規律起伏,幾乎可以預測。
2. 循環股的統計圖看起來像測謊器的記錄圖,或者像阿爾卑斯山脈的地圖。
3. 大循環股多半是家喻戶曉的大公司,因此很容易被當成可靠的穩定成長股。汽車公司、航空公司、輪胎公司、鋼鐵廠,以及化學廠等,都屬循環股公司。甚至國防工業也像循環股類,因其利潤會隨不同內閣的政治動向而變動。
4. 農人、旅館員工、休閒學者、暑期營工作者,以及聖誕樹專賣攤位工作者,都是在短期內賺一年的錢,再以節流方式善用這筆收入,算是循環股。作家和演員也算循環股,但他們有可能忽然賺進大筆財富,因此有成為快速成長股的潛力。

起死回生股:
1. 起死回生股曾被打敗,陷入低潮,並且費盡力氣才避開破產的命運。這可不是緩慢成長股,這類股票毫無成長,也沒有循環可以週而復始;這類股票是有可能完蛋的公司,如克萊斯勒。
2. 投資起死回生公司最大的好處是,如果成功的存活下來,這類股票的漲跌與一般市場幾乎可說毫無關係。
3. 街頭浪人、游手好閒的人、潦倒的失敗者、破產者、被公司解僱的人等等,都有起死回生的潛力,只要他們一息尚存,並握有一點本錢。

資產股:
1. 這種公司擁有你知道的某種值錢的東西,可能就是一堆現金,有時是不動產。
2. 金屬磺、石油、報紙、電視台、新開發藥品,甚至公司的損失,都可能是資產,賓州中央鐵路就是個例子。
3. 天生富有的人,靠信託基金生活的人,以及其他依賴家族財富過活的幸運兒,完全不必付出勞力,算是資產股,類似金礦和鐵路股票。

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買股票之前,我會先以兩分鐘的獨白告訴自己,我為什麼對這種股票有興趣,這家公司如果成長,會有什麼成績出現,眼前可能有什麼阻礙等。

所有股票:
1. 本益比。和同一行業的類似公司比起來,這家公司的股價是否偏高或偏低。
2. 大型機構投資法人持股的比例,愈低愈好。
3. 公司自己人是否也買自己的股票,公司是否逐步買回自己的股份。兩者都是正面訊號。
4. 盈餘紀錄優良,保持持續成長的狀態。(唯一不需要太在意盈餘紀錄的是資產股。)
5. 該公司的資產負債表是強是弱 (負債對資產的比率),其財務強度如何。
6. 現金多寡。

緩慢成長股:
1. 買這種股票既為了收股息 (否則買了做什麼?),你應該查查股息是否定期給付,並且定期調升。
2. 如果可能,查一下有多少盈餘被用來當作股息發出。若比例偏低,便顯示該公司在艱難時期有緩衝的機會,它可以賺得少而仍然付出股息。如果比例甚高,其股息的風險便較高。

穩定成長股:
1. 那麼關鍵問題應當是本益比,看看股價最近幾個月間是否有飛漲的情況,如果有,看看是什麼因素造成這個現象。
2. 屬於不大可能關門大吉的大公司,主要問題在於價錢,而本益比會告訴你是否付太多錢了。
3. 查查看是否有惡化經營的可能性,會降低未來的盈餘。
4. 檢查該公司長期的成長率,並看看它在最近幾年是否保持同樣的成長速度。
5. 如果你打算長期持有這種股票,應看看該公司在前幾次不景氣和股市大崩盤時情況如何。

快速成長股:
1. 那麼它要如何保持快速成長?又要往哪裡成長呢?
2. 研究一下讓該公司賺錢的某項產品,是不是它的業務中的重要角色。
3. 近幾年的盈餘成長率是多少。(我最喜歡的股票都達到 20% ~ 25% 之間。我對成長率高過兩成五的公司有點擔心,成長率在五成以上的都屬於熱門工業,而你知道這是什麼意思。)
4. 這家公司已在其他城鎮複製其成長模式,證明其擴張計畫是可行的。
5. 該公司仍有成長空間。
6. 該公司股票的本益比是否接近其成長率。
7. 擴展速度是否加快,如去年增加三家分公司,今年增加五家。
8. 極少數機構投資法人買這種股票,而且只有極少數分析師聽過這種股票。

循環股:
1. 你的故事便應包含生意狀況、存貨量和價格。
2. 仔細看看存貨以及市場供需關係。注意新加入市場的對手,這往往是個危險訊號。
3. 生意復原期間,本益比會出現縮水現象,而盈餘高峰出現時,也就是投資人該注意一個循環將要結束的時候了。
4. 如果你了解你的循環股,便占了優勢,可以算出循環的起伏期。

起死回生股:
1. 那麼要問的是這家公司是否實施了改善措施?該措施到目前為止是否有效?
2. 最重要的是,這家公司能從債權人的逼壓下活過來嗎?它有多少現金?債務有多高?這家公司的債務結構如何,它能在危險狀況下運作多久,夠不夠在破產之前解決問題?
3. 如果該公司已破產,持股人還有什麼可到手?
4. 該公司憑什麼起死回生?它是否擺脫了無利可圖的部門?這對獲利而言會有極大的差異。
5. 生意好轉了嗎?
6. 成本是否削減?若是,成效如何?

資產股:
1. 要弄清楚是什麼資產?值多少錢?
2. 資產價值為何?有沒有隱藏資產?
3. 有多少負債必須由這些資產來抵付?
4. 該公司是否有新債務,使得資產變得較無價值?
5. 是否有「狙擊手」會前來收購資產,讓持股人得以從中獲利?

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這幾年來我已經學會用何時買進的考慮方式來考慮何時賣出,我不去理會外在的經濟條件。十次有九次,我賣出一種股票都是因為有另一家公司的故事更好,而原來的故事變得不甚理想。你如果知道自己開始時為什麼買這種股票,自然也就會知道何時該和它說再見。

緩慢成長股:
1. 這家公司連續兩年在市場占有率上失利,還換了新的廣告公司。
2. 沒有開發新產品,研發經費縮減,整個公司倚靠昔日的光榮而生存。
3. 最近收購的兩種毫不相干的企業看起來有惡化經營的現象,而母公司還表示,它正計畫擴大收購,「在科技的領域中擔任領導者」。
4. 這家公司付了很多錢收購其他企業,使它的資產負債表從原來無負債、且有數百萬現金變成了無現金、有數百萬負債。該公司已經沒有多餘的錢可以買回自己的股票,即使股價下跌也買不了。
5. 即使股價低,其股息也不足以吸引投資人的興趣。
  
穩定成長股:
1. 過去兩年上市的新產品好壞參半,其他新產品仍在測試階段,至少得等一年才能上市。
2. 股票本益比高過十五,同業中品質相近的類似公司的本益比則在十一到十二之間。
3. 去年公司內部的主管沒有人買自己公司的股票。
4. 占公司獲利 25% 的部門受經濟衰退影響表現欠佳。
5. 公司成長率慢下來,雖然以縮減成本的方式保持盈餘狀態,未來削減成本的機會有限。

快速成長股:
1. 上一季同樣商品的門市銷售量降 3%。
2. 新門市成績不理想。
3. 兩名高層主管和數名主要職員離職,加入對手公司。
4. 該公司最近做了一場巡迴秀,花兩星期到全美十二個大城市,向大型機構投資法人介紹該公司的光明遠景。
5. 該股票的本益比高達三十倍,而最樂觀的未來兩年盈餘成長率預估高達百分之十五到二十。

循環股:
1. 明顯的出售訊號之一是存貨增多,該公司無法擺脫這些壓倉貨,這表示接下來會是低價與低利潤。
2. 競爭對循環股而言也是個利空訊號,新加入的公司必須削價來爭取顧客,這使得其他公司也必須削價跟進,把大家的獲利都拉下來。
3. 通用動力一度在盈餘很高時,股價暴跌了五成,有遠見的循環觀察者往往趁早脫手,避免後來搶著賣股票。
4. 除了循環終點之外,賣出循環股的最佳時機是某件事開始出錯時,比方成本大增,現有操作量已飽和,而該公司正花錢興建新工廠以增加新生產力。
5. 兩個主要工會的合約在下一年內到期,而勞工領袖要求重新談判上一回合他們沒有爭取到的加薪和分紅。
6. 產品最終需求量減少。
7. 該公司花一倍的資金開銷去建造美麗的新公司,而不是以較低的成本將現有設備現代化。
8. 該公司試圖降低成本,仍無法與外國對手競爭。

起死回生股:
1. 出售起死回生股的最佳時機是等它起死回生,所有的麻煩都已過去,大家也都知道這一點。
2. 債務,連續五季都在減少,但在最近一份季報中卻多出了兩千五百萬元。
3. 存貨量的成長率是銷售成長率的兩倍。
4. 本益比比起盈餘預估而言顯得過度膨脹。
5. 該公司最強的部門有一半的產品是賣給一家主要客戶,而該客戶正飽受銷售量銳減之苦。

資產股:
1. 股份雖以低於市場價值的價錢出售,該公司管理階層仍宣稱他們將額外發行 10% 的股份,以協助籌措一個新計畫的資金。
2. 可望以兩千萬元出售的某個部門,結果只賣了一千兩百萬元。
3. 公司稅率降低,大幅降低了該公司在損失免稅額上的價值。
4. 大證券商在過去五年間擁有的股票量,從兩成五直升到六成,其中有許多主要持股人是波士頓的共同基金組織。

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這是一本相當實用的書,而且作者的文筆非常風趣,讀來輕鬆,值得推廌、一看再看的好書。上述的六種股票只是本書其中的一個重點
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