(本文內容並非任何型式之投資建議,內容僅為個人研究心得,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本文作者及本部落格不負任何盈虧之責!)

由於月報告的實質個人支出細項在FRED上最早從1995年起,而由前篇結論名目個人支出與實質個人支出年增率走勢相近,因此我改採用名目細項來觀察長期趨勢。

在開始之前,先研究一下個人支出在定義上的意義:

http://www.moneydj.com/kmdj/wiki/wikiviewer.aspx?Title=%E5%80%8B%E4%BA%BA%E6%B6%88%E8%B2%BB%E6%94%AF%E5%87%BA

根據MoneyDJ對個人消費支出的解釋有以下五項重點:

1. 消費佔美國GDP比重近七成

2. 以服務支出為最大宗,佔總消費比例近六成

3. 服務支出雖不易估計但相當穩定

4. 其中耐久財部分可從汽車及房屋銷售報告來預估

5. 非耐久財部分也能從零售業業績得到線索

6. 個人收支月報時效期較晚

依據前篇數據實證,第一項成立。


此圖證明第二項中以服務支出為最大宗的說明,因此其走勢與整體支出相近。由年增率的波動也確實看出服務細項比之總和較為平緩,我個人也確實還不知道有什麼指標可以加以預估(ISM服務業指數?)。

接下來我們針對個人支出月報告做研究。

上表是FRED擷取之個人收支月報告細項表。服務細項在十二月佔個人支出達六成五以上,比MoneyDJ所言近六成更高,也更顯服務項目的重要。由於服務項目波動不大,因此趨勢轉折極為明顯,追蹤者或可依此特性列入評估個人支出趨勢的預估因素之一。


我們先跳離細項,上表是去年末兩季個人支出月報告的數據,由於個人收支FRED提供的是SAAR(Seasonally Adjusted Annual Rate),因此不是單月值,我們依此計算Q3平均值約為10784.47Q4平均值約為10853.03,再比對前篇研究之季數據,幾乎相同。而第4季之GDP公告還在12月個人收支報告之前,因此甚至可用GDP報告中個人支出反推個人收支在季末最後一月的走勢!當然,除非每季最後一個月有大幅變動,否則以前兩個月的數值幾可推估當季個人收支。


上圖證明服務與個人支出的走勢相近,以年增率觀察與季報告相同,服務項目較總和的波動顯得溫和。


由於耐久財單項金額支出較大,年增率較為波動,我取三個月移動平均將之略為平滑,但依然可見其波動遠較總和為大;當其波動夠大,將可稍微彌補服務項目之下滑。


非耐久財支出年增率較耐久財和緩,因此三個月移動平均年增率也較總和略微和緩,走勢與整體支出接近。


月報告將耐久財與非耐久財合併成物品項目,其三個月移動平均走勢就更接近整體走勢,因此若可依MoneyDJ所言,以房屋銷售、汽車銷售與零售銷售預估個人支出耐久財與非耐久財的支出,或可彌補個人收支公告較晚的問題。


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