獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

經建會昨（29）日公布1月景氣概況，景氣燈號續亮藍燈，綜合判斷分數還減一分，藍燈更藍，也是連續第三個月亮藍燈。不過，領先指標出現連續五個月上升，且上升趨勢「結實而明顯」，2月有機會轉升為黃藍燈。

經建會副主委胡仲英說：「落底時間就在第一季，不會延到第二季。」「今年經濟溫和復甦，經濟成長率逐季走高，但沒有條件出現V型復甦。」

1月景氣燈號更藍，而且代表當月的同時指標還在下降，經建會經濟研究處長洪瑞彬說，當前景氣仍處於低緩狀態。

行政院主計總處日前發布最新經濟預測，認為景氣谷底在去年第四季，現在已處復甦中。但從景氣指標看，1月景氣比去年12月差，胡仲英認為谷底會出現在今年第一季。主計總處與經建會看法顯然不一。

經建會景氣組組長林麗貞表示，領先指標（指六個月平滑化年變動率）平均領先六個月，領先指標從去年9月開始回升，推算景氣開始復甦的點，會出現在2月。

觀察目前2月調查數字，訂單、工業生產、股價都比1月好，M1B指標也會跟著股市活絡回升，2月景氣燈號有機會回升。

胡仲英指出，最壞的時間有可能出現在去年12月或今年1、2月。經建會一般不會把1、2月指標拆開來看，會把兩個月數字合起來當成一個月來看。去年春節在2月、今年在1月，季節性的因素會干擾年增率的趨勢。

胡仲英說，可以下個結論，谷底落底的時間不會延遲到4月，應該在第一季。

2月的領先指標，胡仲英說，有三項指標回升，外銷訂單指數是連四個月回升；SEMI半導體接單出貨比也連四個月回升，且1月已回升到0.95，接近1了，超過1表示訂單金額比出貨金額大；存貨指標轉好。接下來也看到2月股價指標大幅轉好。

和1月的領先指標相比，胡仲英說，回升的指標項目增多，且曙光愈來愈清楚。不過，今年景氣不會呈V型反彈，因為歐洲財政緊縮，美國的復甦腳步也較緩慢，台灣沒有條件呈V型復甦。

圖／經濟日報提供

行政院經建會昨天公布元月景氣對策信號分數，由去年12月的14分減為13分，景氣燈號則是連續第3個月出現「藍燈」，顯示當前國內景氣仍處於低緩狀態；經建會副主委胡仲英說，國內景氣將呈現「逐季走高、溫和復甦」趨勢。

對於國際景氣，胡仲英指出，油價問題要特別注意，伊朗和敘利亞爭議短期都沒有止息的趨勢，尤其台灣能源進口比例很高，「我們當然很擔心」；但台灣物價還沒受到全面影響，蔬果物價還很平穩，政府會密切注意，行政院尚未召開物價小組會議。

經建會公布，今年元月「領先指標」指數130.4，較上月上升1%。7個構成項目中，3項較上月上升，分別為製造業存貨量指數、半導體接單出貨比、外銷訂單指數；其餘4項包括實質貨幣總計數M1B、股價指數、工業及服務業加班工時、核發建照面積則較上月下滑。

至於「同時指標」綜合指數，今年元月為128.8，較上月增0.2%。7個構成項目中，電力企業總用電量較上月上升，其餘包括批發、零售及餐飲業營業額指數、製造業銷售量指數、實質海關出口值、工業生產指數、非農業部門就業人數、實質機械及電機設備進口值等6項，則較上月下滑。

胡仲英表示，歐債衝擊減緩，爆炸性影響已經解除，但歐盟國家的政府支出緊縮，全球的間接性影響還是存在，預估歐債問題還需要3至5年的「止痛療傷期」。

經建會經研處長洪瑞彬說，歐債危機仍持續，導致國內金融、貿易、生產與消費面指標表現疲弱，當前景氣仍算趨緩，但領先指標已連續5個月上升，表示未來景氣可望逐步回升改善，「比較樂觀的看法，可能第一季或上半年會落底」。