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重點及短評:

「美國債信危機引爆前兩天,民主與共和兩黨終於妥協,民主黨同意未來10年減少政府赤字2.5兆美元,共和黨則同意舉債上限增加2.1兆美元,至少2013年前不必再談額度問題。

白宮所公布的協議內容,重點包括:行政部門的「裁量支出」將在10年內刪減1兆美元;跨黨委員會11月23日前應列舉另外1.5兆美元的刪減項目,且國會應於1個月內完成表決。

大家都知道美國必須削減聯邦預算赤字,但要是在需求疲軟期間太早出手或下手過重,後果將是引來經濟二次衰退。

其實真相是,支持供給面經濟學的保守派堅稱,削減聯邦支出有助提振民間部門和刺激投資,美國國內生產毛額(GDP)和就業也將加速成長。然而供給學派忽略了一個對復甦至關重要的面向:需求。供給面理論相信投資會出現,但過去發生過政府袖手旁觀卻沒出現大規模投資的情況。

當前的情況也是如此:許多企業坐擁大筆現金,在政府極少干預的情況下,既不投資也不增聘人手,原因就是缺乏需求,亦即沒有足夠的顧客。」


1.美國共合黨的表演秀終於演完,歐巴馬政府雖對協議內容不甚滿意,但終究只能勉為其難的接受雙方協議。必竟經濟還沒崩盤,金融市場就先行崩盤的責任,無論那一方政客都承擔不起。

2.美國政府的減赤動作,直接壓縮政府支出在刺激經濟所伴演的積極性角色地位。未來民間部門在美國經濟所伴演的角色更為重要,可惜的是,目前民間投資持續疲弱,此由美國6月產能利用率僅76.7%,遠低於長期平均值之80.4%,便可知企業增聘員工的意願仍相當薄弱。而消費市場則因就業市場持續疲弱,加上油價居長期高檔,壓縮民眾可支配所得,也使消費市場疲弱不振。

3.美國經濟不會因為提高舉債上限就可走上坦途,反而可能因縮減政府赤字而帶來新的挑戰。全球總體經濟大環境在8/2日後,仍無任何改變,被壓抑了兩周的股市或許可藉機吐一口悶氣,但卻可能只是短期間的“放風”,景氣趨緩甚至轉劣的危機未除。



《相關新聞報導》

美債危機解 舉債增2.1兆

美國債信危機引爆前兩天,民主與共和兩黨終於妥協,民主黨同意未來10年減少政府赤字2.5兆美元,共和黨則同意舉債上限增加2.1兆美元,至少2013年前不必再談額度問題。

總統歐巴馬在晚間的臨時記者會上表示,此一方案雖然不是他喜歡的,因為他認為美國還是必須馬上處理社福與稅賦問題,但兩黨終於達成共識,至少解決赤字刪減與債信危機,避免美國經濟遭逢毀損性傷害。

聯邦參議院民主黨領袖瑞德(Harry Reid)稍早表示,「雙方已經向前邁進」。參院共和黨領袖麥康奈(Mitch McConnell)則表示,「(赤字與國債的)架構已經完備」。

一度打算強推共和黨版赤字與國債法案的聯邦眾議院議長貝納(John Boehner),在得知消息後表示肯定,認為「府會達成的協議,沒有違背我們(共和黨)的原則」。

雖然赤字與國債法案仍需經參眾兩院全院會議表決通過,但鑒於兩黨、兩院領袖都已經正面表態,法案預料可在8月2日的期限之前順利過關。

白宮所公布的協議內容,重點包括:行政部門的「裁量支出」將在10年內刪減1兆美元;跨黨委員會11月23日前應列舉另外1.5兆美元的刪減項目,且國會應於1個月內完成表決。

同時,總統將獲得國會授權,增加美國國債額度2.1兆美元,意即美國在2013年前都不會再發生類似的債信危機。

【2011/08/01 中央社】


新聞眼/赤字砍太猛…當心二次衰退

大家都知道美國必須削減聯邦預算赤字,但要是在需求疲軟期間太早出手或下手過重,後果將是引來經濟二次衰退。

其實真相是,支持供給面經濟學的保守派堅稱,削減聯邦支出有助提振民間部門和刺激投資,美國國內生產毛額(GDP)和就業也將加速成長。然而供給學派忽略了一個對復甦至關重要的面向:需求。供給面理論相信投資會出現,但過去發生過政府袖手旁觀卻沒出現大規模投資的情況。

當前的情況也是如此:許多企業坐擁大筆現金,在政府極少干預的情況下,既不投資也不增聘人手,原因就是缺乏需求,亦即沒有足夠的顧客。

事實上,要是政府過度或太快削減支出,會造成需求下滑。然而儘管政府支出、企業支出與需求間的關聯如此明顯,部分保守人士仍堅稱撙節措施(即過度或太快削減聯邦預算)不會傷害經濟。

只需檢視政府支出及其對全球主要經濟體的影響,就能駁斥這種歪理。以歐洲為例,包括英國在內的歐洲許多主要經濟體過去兩年都實施了撙節措施,但歐洲經濟近來表現如何?「撙節的歐洲」今年若能交出2.5%的成長率,就算很不錯了。

再以中國為例,北京當局在經濟衰退之初,即推行大規模財政刺激方案,北京當局當時了解到有必要提高內需以填補出口衰退造成的國外需求下滑,因而大開政府支出的水龍頭。中國經濟近來表現如何?持續飛快成長,且今年經濟成長率可能高達8%或更高。

沒錯,美國的確需要縮減預算赤字,但這個過程必須是長期且漸進的,若操之過急,只會導致經濟情況惡化,甚至可能使美國經濟再度陷入衰退。一旦聯邦政府開始削減支出,就會有公務員被解雇,造成失業率上揚,讓民眾更不敢花錢;而地方政府則會設法調高地產稅以增加收入,進一步阻礙房市復甦。換言之,在需求疲軟之際大砍聯邦預算毫無道理可言。

【2011/08/01 經濟日報】



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