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外資捧金融、心虛又乏力

台股本周前3個交易日,外資買超106億,但指數卻下跌0.51%,外資最近3周買超金額不僅逐周遞減,且對指數往上推升已出現乏力現象。7月外資買超824億,但指數僅上漲0.57%,相較45月外資分別買超295583億,指數上漲2.21%1.99%,外資7月的買超對指數推升效應明顯減弱,倘若外資翻臉由持續買超轉為賣超,則對台股的拉回壓力將較正常為重,這是投資者必須高度警戒之處。


台股日K線與三大法人買賣超統計對照圖

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資料來源:XQ全球贏家



102年三大法人買賣金額統計及加權指數對照表

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    過去10個交易日外資買超張數前5名中,金融股就佔了4家,而賣超張數前5名之中,全部為電子股,其中台積電竟高達9.47萬張,無論張數及金額均居冠。金融股除了早已成為冷飯熱炒的兩岸題材外,在台灣經濟基本面仍未脫離沉悶窘境下,實在找不出令人興奮的新題材,加上中國總體經濟持續走在向下趨緩之中,上證指數今年以來跌幅仍高達12.13%,居全球第3名,僅次於巴西(-20.33%)、俄羅斯(-13.14%),中國金融業未來面臨的信貸壞帳壓力恐怕只會像壓力鍋越來越大,台灣金融業除過去幾年靠房貸市場撐腰,加上財富管理部門服務費收入外,實在看不出太大的未來性。


過去10個交易日,外資買超前十名個股

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過去10個交易日,外資賣超前十名個股

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資料來源:Money DJ



中國上證指數月線圖

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資料來源:XQ全球贏家


    不僅如此,以壽險公司或票券公司為主體的金控公司,無論海外或是國內,帳上均有為數不少的政府長期公債,除非將此類資產大部份帳列「持有到期」金融資產,否則,若在去年之前為提高資產負債表淨值,將長期公債由「持有到期」改列「備供出售」或「交易目的」金融資產,將可能在長期公債殖利率反轉走升之際,面臨債券價格下跌的提列損失問題。

    美國10年期公債殖利率近期雖出現漲多的回檔整理,周二收盤仍在2.60%,離近期高點2.759%之幅度相當有限,但離去年7月歷史最低點1.375%,恐怕已經回不去了。美國聯準會何時開始縮減量化寬鬆貨幣政策(QE)仍眾說紛云,但長期利率除公債殖利率已脫離低檔外,30年期固定房貸利率更從5月初的3.8%,快速上揚至4.6%以上。美國長期公債市場利率為全球長年期資金借貸指標,美債利率若再度走升,牽動的台灣金融業債券投資損失及國際資金可能的後續移動,將可能對台股造成全面性的股權資產評價向下調整危機。


美國10年期公債周線圖

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資料來源:Money DJ



美國上周最新30年房貸利率

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資料來源:XQ全球贏家




    宏達電(2498)股價周三持續破底,還原歷年權息後的股價已創20073月以來新低,代表二線的智慧型手機廠已很難再起,台積電營運動能出現停滯危機,便引來外資大幅賣超,靠金控股撐住指數的台股,仍充滿弱中帶虛的投資風險!

宏達電(2498)還原月線圖

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