獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

台灣之前漲幅領先世界股市，之後的修正幅度呢?
台股之前由於政府一週一利多，及央行有效的造成新台幣的小升值（33.5~32.5），不但成功的阻止國人的資金外流，最令人意外的是這一連串的動作，喚醒了多少這幾年下來對台灣股市失望的眾多股民們，股民們爭先死恐後的進入市場，勇敢的就玩現股，膽小的就買基金，再貪心一點的就玩融資、小額信貸，彷彿錯過這段行情就像錯過人生中最浪漫的花樣年華一般。
事實證明這段行情是有如煙花般的璀燦，台灣的股民們前仆後繼下，加以有心人士不斷在小型股點火，使得多年沒表現的一些資產類股、生技類股有如吃了威爾鋼一般，更渲染到其他族群，也吸引外資投入大筆資金，不敢放暑假，指數一路在萬眾的期待萬點的行情下衝到9807點。
指數一路來到9807點，我稱之為預期心理，就像買明牌環保包的人認為花個小小的500元可以賣到5000元一樣，大家當然就是搶啦，十倍的暴利呢，花個一天就可以達年，把它年化，也就是乘以365，那簡直就是天文數字般的神奇呀，傑克！但現實是殘忍的，以目前看來，美國的次級房貨再次擴大(我本來也以為應該止住血了！)油價，原物來近期漲升幅度加速，由我的日子開始過的有點艱辛，我想，人在資源不夠用(手中的金錢)的同時，當然會以能保命的東西為優先考量，而油、農產品等，都是民生必需品，一般民眾的選擇應是顯而易見的。
而這段期間，大家能看到的，就是投信無所畏懼的不斷加碼，或許幅度有稍微減緩，但還是在加碼中，這是何故呢? 研判是近期募集的資金非常龐大，且還在閉鎖期中，故縱使老基金有少數投資人續回(申購和續回的差額)，整體而言，投信的現金部位還是很龐大，故要用不斷的買進來力求保住基金的淨值，或許是不斷鞏高鎖碼，又或是逢低攤平，好像投信都只有不斷買的的路一般。
而未來修正的幅度本人認為主要看以下三點，其實最主要都是預期心理所引起的。若行情有不斷下探疑慮，恐怕會引爆一波修正行情---
1. 融資：融資就是用股票向證金公司質押買股票，若行情不如預期，一來質押價值越來越低，二來又有利息負擔，不是融資戶受不了，就是證金公司受不了。融資戶受不了是認賠賣出，證金公司受不了是不管價格多少幫融資戶賣出，以保住它們借出去的本金和利息，結果都是賣出。
2. 投信基金：行情若不斷下探沒有止穩的訊號出現，別說看不到新申購源源不絕，就連原來申購的人都會蜂湧的來贖回，過了閉鎖期的受益戶一旦有贖回的權利看到指數和淨值都不如預期，那股贖回的衝動更是擋都擋不住。
3. 員工分紅配股：現在各上市櫃公司的員工已陸陸續續拿到分紅配股，基本上我對這個只有一個想法，當你拿到一個不用成本的東西，而看著它的市價會越來越便宜，那以我來講，要是我分不清它的潛在價值的話，我很有可能會不計價格的希望越快賣出越好，更何況員工分紅的對象其實就相當於一大群散戶。

以上三點，若市情疑慮未解，一旦預期心理醱酵，將是另一個修正的開始…..。