《重點及短評》
知名分析師陶冬在他最新的博客文章中指出,台股近日受惠大陸安利團激勵大漲,但事實上台灣對陸客的準備並不充分,而且安利團炒作嚴重,媒體效應大於經濟效應。唯有當每日來台陸客人數超過 1萬人時,才能視為一個經濟因素。」

陸客來台人數於近期確實有明顯增加,但卻仍無法對台灣整體經濟產生扭轉性效應,或許少部份觀光族群可稍受惠,但仍無法擴散至全部經濟社會。陸客來台觀光之新聞性遠高於經濟的實質性,對台灣上市櫃公司的題材性也遠高於反應出來的獲利性。
台股及國際股市此波反彈,至今仍只是反應資金面的全面提高,而非經濟景氣循環已改變或落底。


《相關新聞報導》
陶冬:台股的觀光狂熱 安利團經濟效應不大 陸客逾萬再說
鉅亨網新聞中心.台北
2009 / 03 / 24 星期二 09:10
   
知名分析師陶冬在他最新的博客文章中指出,台股近日受惠大陸安利團激勵大漲,但事實上台灣對陸客的準備並不充分,而且安利團炒作嚴重,媒體效應大於經濟效應。唯有當每日來台陸客人數超過 1萬人時,才能視為一個經濟因素。

以下是陶冬博客文章全文:

總理溫家寶一席「走不動,就是爬我也願意去」的言論,在台灣股市形成強勁的「溫氏效應」。市場上「和平股利」板塊的觀光、百貨、航運股,出現了瘋漲。

安利公司首批一六○○名旅客登陸基隆,更為大陸旅客來台,提供了進一步的想像空間:也許兩岸在旅遊業上的突破,可以為台灣經濟製造出「自由行」對SARS後香港經濟的拉動效果。但是筆者相信,台灣股市會又一次失望。

安利團訪台同日,還有另外一則消息。以武漢為基地的民營東星航空,因交付困難而被當局勒令全面停飛。東星的遭遇,其實反映出大陸航空的窘況,燃油成本高企之外,遊客人數驟減,導致所有航空公司均爆出巨額虧損。

大陸經濟正面臨著上世紀九十年代初以來最嚴峻的挑戰。工業生產、出口貿易和就業狀況均出現大幅惡化,房地產市道不景氣。儘管比起歐美經濟危機,中國所面臨的只是週期性回調,消費者信心不足的跡象仍隨處可見,大宗、非必需消費(如汽車、旅遊)從去年下半年起急劇放緩。即使外出旅遊,多數人也放棄海外行程而選擇較便宜的國內旅遊。

至於台灣方面,大陸旅客自由行作為題材講得很多,但準備並不充分。適合大陸遊客的觀光項目並未開發,酒店裡大陸的媒體信息也不暢通。台灣游比起韓圜大貶值的韓國游,價錢貴上一大截。

實現三通,無疑是實現兩岸關係正常化非常重要的一步。開放和歡迎大陸遊客訪台,對促進兩岸人民之間的交流十分有意義。今後十年全世界消費增長最快的市場,非中國莫屬。筆者相信大陸旅客的確可能在未來,對台灣經濟起到重要的推動作用。

但是,安利團的炒作色彩頗重,其媒體效應遠大過經濟效應。去年七月直航熱鬧過後,大陸遊客便無以為繼。據說直航頭班機之後,台中就沒有見到第二班大陸客機。直航開通至今,每天大陸訪台遊客人數平均不過1100人,佔總遊客的11%。目前大陸遊客的增長,根本無法抵消世界其它地方遊客(尤其是消費力較高的歐美商務客)的暴跌。金融海嘯之下,全世界的觀光和航運業都掙紮在破產的邊緣,利好從何而來?

只有當大陸遊客訪台人數每天可持續地超過一萬人時,筆者才會將旅遊故事當成經濟因素來處理,才相信大陸遊客會對台灣經濟產生實質性影響。日均旅客一萬人,對目前千幾人的大陸訪台數來講,似乎十分遙遠;不過這一萬人指標,比起每天近十二萬大陸遊客訪問香港,又顯得如此微不足道。

故事和基本面,許多時並不一致。紅地毯、閃光燈,未必一定帶來企業盈利。只有落實到盈利層面,故事才具有長期投資的價值。

陶冬的博客網址:http://blog.cnyes.com/My/taodong/

 


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