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美國猶它州上羚羊峽谷

 

 

 

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台積電單季合併財務比率表:(至2013年Q4)

2330單季合併財務比率表  

資料來源:XQ全球贏家

 

法說會重點:

首季稅後純益達478.7億元,每股純益達1.85元,遠優於法人預估1.73元;毛利率達47.5%、營業利益率35.4%,均優於上修後營運目標的47%及35%。

 

何麗梅並釋出第2季營收將季增21.4%到23.4%,優於法人預估的季增15%至20%;毛利率持續看增,估介於47.5%至49.5%,季增約2個百分點;營業利益率同步向上,估達36.5%至38.5%,季增約1到3個百分點,意味獲利將持續創高。』

 

短評:

1.台積電2014年Q1營收年增率為11.65%,但單季稅後淨利為478.7億,年成長率達20.95%,此顯示該公司獲利成長力優於營收成長力,產品訂價能力相當優勢。

2.2014年Q1每股EPS達1.85元,遠優於2013年Q1的1.53元。該公司並釋出第2季營收將季增21.4%到23.4%,以此估算該公司2014年Q2每股EPS極可能達到2.25元左右,則2014年H1每股EPS將高達4.1元左右,將較2013年H1的3.52元,每股EPS成長16.47%。

3.2014年Q1毛利率達47.5%、營業利益率35.4%。相較去年同期的毛利率達45.77%、營業利益率33.47%,本業獲利性仍相當優異且穩定。並釋出第2季毛利率持續看增,估介於47.5%至49.5%,季增約2個百分點;營業利益率同步向上,估達36.5%至38.5%,季增約1到3個百分點,意味獲利將持續創高。

4.依此法說會內容,該公司2014年EPS應可達8.5元左右,若下半年業績持續成長,甚至可能達9元水準,每股獲利將續創新高。

 

新聞來源:

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8620232.shtml

 

精實新聞:

20nm非過渡!外資紛升台積目標價/最高160元
2014/4/18 上午 11:06:05

精實新聞 2014-04-18 11:06:05 記者 王彤勻 報導

台積電(2330)法說於昨日落幕,釋出今年Q2營收將落在1800~1830億元之間的財測,相當於季增22%、可望創下歷史新高,數字遠優於外界預期。而更讓外資放心的是,台積電也再度重申20奈米不會是一個過渡性的製程。台積總經理暨共同執行長劉德音首度鬆口,透露台積正與20奈米製程的兩個重量級客戶(應是指蘋果與高通Qualcomm)密切配合。而這劑強心針,也讓外資紛紛調高台積目標價,除巴克萊維持台積業界最高的160元目標價外,BNP、美林也雙雙將台積目標價升至145元,高盛則給予144元的高目標價。

巴克萊亞太區半導體首席分析師陸行之指出,蘋果的20奈米製程訂單不是個「一次性消費」(one-off)。相較於市場原本預期,蘋果之後可能將2014年所有的20奈米SoC訂單,均於2015年轉往16奈米FinFET+製程,台積則是於法說會上表示,有一個主要客戶於2015年將同時採用20奈米HKMG製程,以及16奈米FinFET製程。

而此言也意謂著台積恐需再往外尋找訂單,以填補20奈米空出產能的疑慮已然消散。巴克萊看好,台積可望透過將對蘋果的服務延伸至16奈米FinFET+製程,進而從其手上拿下更高市佔。巴克萊因此維持對台積的加碼(Overweight)評等,以及給予眾家外資中最高的160元目標價。

BNP則分析,蘋果的A8處理器訂單固然是台積今年20奈米最強勁的動能,不過事實上,其他行動通訊晶片的關鍵客戶(比方高通)也將自今年下半年起積極採用20奈米製程,並於下半年佔到台積20奈米訂單總份額的30%。

BNP並指出,台積的20奈米製程良率改善進度優於預期,而根據台積預估,今年Q4 20奈米單季的營收佔比即可望升至20%,等於相較於28奈米製程花了6季才達到這個水準,20奈米則僅花了4季就達到這個目標,無疑是台積有史以來放量速度最快的製程。BNP維持台積的買進(Buy)評等,並將其目標價從140元升為145元。

美林也維持台積的買進評等,並將其目標價從135元調高至145元。美林指出,相較於Q1的20奈米營收佔比幾近為零,Q2即可望貢獻台積約4~6%的營收,全年則將貢獻台積10%的營收。

瑞信維持台積的優於大盤(Outperform)評等,並將台積目標價從130元調高至137元。瑞信看好,蘋果的20奈米製程訂單於Q3~Q4兩季,各可望為台積增加約7個百分點的營收。而除大吃蘋果外,隨著中國大陸積極佈建LTE基地台的基礎建設,加上台積於單價在130美元以上的高階智慧型手機機種滲透率增加,包括高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)、聯發科(2454)、Marvell等客戶拉貨暢旺,台積下半年營運也將相當有撐。

其他外資方面,高盛維持台積買進評等,並將目標價從138元升至144元。小摩維持台積加碼評等,並將目標價從130元調高至140元。

台積股價今(18日)在基本面強勁支撐下,盤中最高漲幅達2.5%、站上123元關卡,股價與市值續創還原權值新高。

 

 

PS:更多細部分析將在2014年精選財務個案研討(11)課程中解說。 

 

 

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