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    以基本面汰弱留強,忌追高殺低!


    不少人看台股,把2012年下半年指數無法突破上半年高點8170點,歸咎於證所稅的干擾,今(2013)年初以來無法站穩8000點以上,歸因於歐債危機再起、朝鮮情勢緊繃 、證所稅8500點起徵的心理魔障,導致本土資金退潮。總之,市場分析者總得給眾多投資者一個理由,不管這些理由是不是真正決定股票價值高低的主要關鍵因子;如果您也是如此看待市場多空,那股市投資之路將會走得相當艱辛。


    讀者應鍛鍊自己免於成為追逐短期市場題材、或跟隨市場氣氛的投資者,否則將與投資主要目的:「提高投資報酬、增進人生品質」越行越遠。


    台股所有上市櫃公司2012年的總稅後純益為1.01兆,相較2010年的1.52兆,及2011年的1.02兆,呈現逐年衰退現象,但2012年全年營收其實仍成長3.37%。此顯示,台股上市櫃公司總獲利較2010年嚴重衰退,近兩年已因獲利性弱化,呈現停滯不前窘境。去(2012)年海外投資收益雖成長5.26%,但對中國的投資收益卻逆向衰退8.69%。台資企業面臨中國地區人力成本持續走高、中國對外出口成長減速、內需消費及固定資產投資成長率同步下降之下,除非具高度產業或品牌競爭力的台資企業,否則中國市場將很難成為帶動台股向上攻堅的力量。

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台股上市櫃公司今年首季子母公司合併營收總計6.71兆,相較去年同期的6.89兆,約衰退2.64%,此顯示2013年的經濟現況,恐不如財經相關主管機關預估值樂觀。整體上市櫃公司營收及獲利同步衰退,恐怕才是近期台股同步跌破月、季線的最主要原因。

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    台股自2011年第一季後,即與美股的多空關聯性明顯降低,至2012年第四季雖已扭轉自2011年第一季高點9220點以來的下降趨勢,但始終無法突破7000 ~ 8000點之間的箱型整理格局,在此期間,外資成為波段漲跌的最大力量。外資至周三(4/17),再度連續賣超4個交易日共計102億,4月初以來共賣超151億,相較3月整月的賣超金額309億,外資賣壓似未因美股迭創歷史新高,而有所減緩。在外資尚未轉向積極買超台股之前,台股將很難突破目前盤局。


台股加權指數日線圖

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資料來源: XQ全球贏家


台股加權指數周線圖

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資料來源: XQ全球贏家


台股加權指數月線圖


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資料來源: XQ全球贏家



台股加權指數月線圖與外資買賣超統計及道瓊指數對照圖

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資料來源: XQ全球贏家

  
三大法人買賣超統計表

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在上市櫃公司整體基本面不利台股攻堅、外資近期態度仍偏向減碼之下,台股維持目前盤整局面已屬不易。月、季、半年、年線糾結於7500點 ~ 7900點之間,成交量無法持續放大之前,投資者應趁財報及營收公告之際,避開外資持續賣超、去年獲利及首季營收持續衰退標的,轉進去年下半年獲利好轉、首季營收持續成長標的,仍有困境突圍機會,隨短期題材追高殺低是投資之大忌!






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