獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

光學元件飆風再起
 
‧先探投資週刊 2011/01/17  

 智慧型手機無疑已是當今最熱門的商機，且相對於其他產品的銷售量，也是市場上最具規模的電子產品。 
 
 
【文／黃俊超】

根據研究機構預估，二○一○年全球手機銷售量約十四．五億支，而二○一一年將成長到十五．五億支，雖然整體成長率不到七個百分點，但是其中智慧型手機滲透率，將可望從將近二○％，迅速攀升至二六～二八％。

雙鏡頭成基本配備

由於對於各項電子產品中基本配備的提高，使得其中的光學元件，不僅是質變，如對於要求畫素提高，在量上面也見突破性成長；包括智慧型手機、光學感測的遊戲機或是平板電腦等，近期的新科技、新商品幾乎都是雙鏡頭配備，需求量的大增，也確立光學元件產業多頭趨勢。

二○一○年若是單就漲幅來論斷，玉晶光由低點三七．○五元起算，至最高點的三九○元，幅度高達九五三％，高居台股之冠，主要原因當然是打入蘋果供應鏈。原本iPhone 4照相鏡頭五○○萬畫素訂單，由大立光拿下，不過玉晶光在經歷突破良率等問題後，訂單也大有斬獲，去年十二月合併營收仍是續創歷史新高；另一方面，iPhone 4視訊鏡頭三○萬畫素訂單，則由玉晶光與亞光分食。

今國光轉機力道推升股價

另外，蘋果iPad大賣下，雖然並未設有鏡頭，不過預估在第二代與其他廠牌的平板電腦，將直接進入雙鏡頭設計，預估對於大立光與玉晶光來說，又是一枚大補丸。而其他如原本就發展NB CAM的先進光、Web CAM的新鉅科等廠商來說，就算沒有蘋果的訂單，市場上其他大廠的訂單也足以接到手軟。

由於智慧型手機需求量與日俱增，對於光學元件業者來說，毛利率相對應用於ＰＣ來得高，從大立光毛利率達三成，又玉晶光去年下半年毛利成長至雙位數比較之下即可看出。在產能朝智慧型手機靠攏，加上原給予相機產能，因日商轉單而需求增加，對於NB/Web CAM等ＰＣ相關產品造成排擠，市場已有傳言指出，用於ＮＢ或是平板電腦的鏡頭，已出現供不應求跡象。

CANON與NIKON目前分居全球數位單眼相機銷售的前兩名，合計市占率超過八成，而今國光為CANON數位單眼相機交換鏡頭中主要鏡片供應商，營收、獲利自然跟著水漲船高。

CANON單眼交換鏡頭有七～八成都在台灣佳能生產，鏡片由今國光供應。台灣佳能去年交換鏡頭產量約四○○萬個，若以一個交換鏡頭需用到十一片鏡片計算，則單月鏡片的平均需求量約為三三○萬片。根據CANON規劃，預估未來三年年增率分別為七八％、三三％與二五％，換算單月平均鏡片需求量也將拉高到九九○萬片，出現三倍成長。

因應客戶需求攀升，今國光計畫再投資四億元擴建產能，預計至今年第三季末，單月最大產能可拉高到三○○萬片，未來三年則將以二五％的速度成長。法人預估，今年合併營收將可超過六四億元，每股稅後純益將挑戰倍增。

本期其它精彩當期文章延伸閱讀

◎特別企劃：呂張團隊CES行投資啟示錄
◎國際趨勢：新興股市進逼G7股市蒙塵
◎本周短線攻擊股：年線附近四檔潛力股
◎本周選股策略：作夢行情啟動的十檔飆股
◎謝金河專欄：台表科因峻凌科技而大爆發

【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1604期】

★點下圖即可訂購福袋