獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

繼中國央行提高存款準備率、開始緊縮貨幣政策後，印度央行很可能在本月底升息；高盛公司也警告，印度股市未先行反應緊縮貨幣的效應，因此央行一旦開始收緊銀根，股市將面臨一波大修正。

高盛公司發表報告說，印度準備銀行（央行）可能會在29日的會議中，調高附買回（repo）以及附賣回（reverse repo）這兩項基準利率，並同時提高現金準備率。

這將是印度央行自2008年7月以來首度升息，以對抗食品上漲所帶來的通膨壓力。去年12月的躉售物價指數比一年之前暴漲7.31%，遠比11月的4.78%加速。

高盛公司估計，印度的躉售物價指數在從今年3月起的12個月中可能上漲5%，高出過去一年的3.4%。

孟買股市Sensex指數今年來上漲0.5%，去年則是暴漲81%，創下1991年以來新紀錄。股市的凌厲漲勢得益於政府的刺激與寬鬆貨幣政策，然而這項利多可能即將逐步收回。

高盛的分析師指出，相對於匯市以及利率市場，印度股市仍未算進升息後會帶來的衝擊。這使印股最為可能遭受升息的大幅衝擊。

最近的數據也顯示印度經濟可能已站穩腳步。去年11月工業生產增加11.7%，增幅是兩年來最大。出口額在12月激增至15個月高點，11月增幅更達18.2%，中止連續14個月的跌勢。這使印度央行更有信心可以開始升息。

印度央行總裁蘇巴拉奧18日表示，要撤出支持市場的政策，在時機以及順序的拿捏上相當困難，但同時也暗示了印度央行對通膨的注意。他說：「印度準備銀行挑戰是在協助經濟復甦時，不會犧牲掉價格的穩定性。」

在亞洲其他市場，高盛的報告偏愛南韓，認為南韓股市的投資人已經最把貨幣緊縮的負面效應反映到股價內，反映的緊縮幅度甚至超過高盛所預期會出現的幅度。

高盛分析師另外也警告中國股市在近期可能出現「更大的挑戰」，不過對整體中國市場仍維持加碼建議。