獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

華爾街日報報導，若歐債危機惡化，亞洲政府會比西方國家有更大的降息與擴大支出空間，然而印度、越南和日本等國目前情況都比2008年時糟，因此若希臘退出歐元區，或西義2國請求鉅額金援，亞股和亞幣將走跌，國際貿易往來將陷於停滯，消費者和企業信貸會枯竭，經濟也將減速。

圖／經濟日報提供

亞洲國家抵禦衝擊的能力取決於與哪些地區有最多貿易與金融往來、外匯存底是否雄厚、國庫充盈與否，以及有無再降息空間。

萬一歐洲經濟和金融體系崩潰，新加坡、香港、南韓、日本、台灣、泰國和馬來西亞等較依賴貿易的亞洲經濟體恐受較大衝擊。南韓出口占其GDP的50%，台灣的占比更高達70%。RBS經濟學家馬瑟說：「歐盟仍是亞洲龐大的出口市場，而且至少短期內難以被其他出口市場取代。」

依賴國際銀行融資和投資的經濟體也將感受切膚之痛。IMF估計，2008年危機期間，外國銀行對亞洲的貸款每減少1%，亞洲本地銀行就跟進減少0.6%，使小企業和出口商借貸無門。新加坡和香港作為金融中心，對歐洲銀行的曝險較高，屆時大銀行將紛紛裁員。

若全球經濟再次遇挫，亞洲經濟將不乏抵禦衰退的彈藥，如香港和新加坡持有大規模應急基金，可用來協助家庭和企業度過難關。南韓自2008年以來積累更多外匯存底，且其銀行體系對短期海外融資的依賴度已降低。

但這次亞洲國家的選項比2008到2009年時少，像日本就被龐大公共債務束縛，且由於利率已處在超低水準，加上債券收購計畫規模已大，貨幣政策行動空間很有限。日本還擔心避險需求會推升日圓，進一步衝擊出口。

印度與2008年相比也更加脆弱，經常帳逆差增加，意味該國金融系統需要更多海外資金來維持運轉，然而一旦全球市場出問題，海外資金就很難取得。公共債務也攀升，使政府更難實施刺激計畫。經濟加速減緩和通膨持續則讓央行陷入兩難，降息空間受限。