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《獵豹心得》
1.台灣經濟情勢除內需市場不大外,對外貿易幾乎是視美歐等國經濟景氣而定,因此,國內經濟強弱有很大因素受外在因素影響。

2.目前全球經濟已進入加速成長期,美國經濟於2007年見短波底部後翻起,歐、日經濟2007年更是加速復甦,新興工業國在中國為首帶頭衝關下也未見稍歇,2007年一直延伸到2008年,全球經濟基本面仍將處於西線無戰事情勢。

3.在經濟景氣進入加速成長期階段,物價及利率均將同步攀高,股價指數更顯現出萬牛奔騰氣勢;但在經濟榮景的背後,經濟景氣循環之收縮因子也正形成中,原物料價格、勞動工資、資金成本均已進入相對高檔區,企業營運成本已然慢慢上升,於此同時,終端消費品價格上漲則壓縮消費者實質可支配所得。

4.企業體的實際營運獲利數字將存有時間資訊落差,因此,當股價不斷攀高到頂開始反轉時,外部投資人鮮少能預先知悉,通常要到財務結帳報表出現後才猛然發覺股價已在半山腰。

5.經濟分析真正的精髓在邏輯推理,能弄清楚邏輯關係才能使自己在不同市場氣氛中,保持一點清醒以安全帶走自己好不容易掙來的錢包!


《市場相關新聞》
工商時報 2007.06.21 
利率升股照漲 市場魔咒破除
陳碧芬/台北報導

央行今(二十一)日將召開第二季理監事會議,各界預期將會升息,寶華綜合經濟研究院長梁國源表示,近日氣勢如虹的台股,可望一路向萬點挺進,不會受升息的短期衝擊,一舉破除資本市場上「升息、股跌」的傳統魔咒。

寶華綜經院昨天更新今年台灣經濟預測,修正現階段的經濟成長格局為「外溫內蘊」,在出口表現優於預期下,全年經濟成長率上修為四.三一%;但內需方面趕不上經濟成長步伐,預測全年民間消費成長率為二.九一%,全年民間投資成長幅度為一.八三%。

梁國源指出,內需疲軟導致消費者物價(CPI)及核心CPI仍在低檔,CPI上漲率為一.五%,尚無明顯通膨壓力,但是綜合資本市場各種情勢,央行今天的第二季理監事會議,可以預期,必定作出升息的決定,升息幅度在半碼的機率大過於一碼,惟不排除央行採取猛升一碼的對策。

資本市場上的傳統,向來是央行一旦主導利率走升,無異是限縮游資的短期進出,會波及股市的資金動能。梁國源認為,此次台股上漲是由權值股拉抬,部份個股並沒有隨波價高,看似還有後續力道,加上國內資金實在便宜,游資豐沛、利率低檔,擁進台股造就類股輪動,衝上萬點並不困難。

寶華綜研院分析,台灣資本市場目前有「雙低」問題:利率偏低、股票本益比偏低,和日本情境相似,央行逐季微幅升息是因應台灣經濟情勢的必要作法。然而股市走的是「行情」,漲潮一來,獲利空間加大,各路資金必然會加入。

中央銀行將在今(二十一)日召開理監事會議,大型行庫預測升息一碼!多數大型行庫主管認為,此次央行應會比照往例升息,不過對於升息幅度,部分行庫主管上看一碼,另一方面,亦有行庫主管認為升息應該只會升半碼,主要因素仍在於顧忌大幅升息會壓縮經濟成長力道。

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