獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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日圓匯率周K線走勢圖：

資料來源：XQ全球贏家






短評：

經濟失落20年的日本，日圓匯率卻在美國政府營造的弱勢美元環境之下，從1998年8月的147.66日圓，一路升值至2011年10月的75.54日圓，整整升值了48.84%。本已羸弱不堪的日本經濟，在對外出口遭亞洲鄰國瓜分之下，更如雪上加霜，形同風燭殘年的老人，回首1980年代的日本第一盛況，對照2011年311地震後的日本經濟，讓人不勝唏噓。
 

    自1989年日本股市攀高至歷史最高峰反轉後，日本股房二市泡沫同時破滅，過去約二十年期間，在政經快速更迭過程中，世人早已數不清日本首相換過多少張臉孔。逝者已矣、來者可追，2012年第四季以前或許可以不理會日本首相換誰上台，但2013年開始，世人恐怕要對日本政經情勢付出更多關注。
 

    回鍋重任首相的安倍晉三，不只在政治上，採取與美國的更緊密靠攏，在經濟上，更毫不掩飾地主張透過極度寬鬆貨幣政策，試圖扭轉日圓匯率長期與總體經濟背道而馳的不合理走勢；日圓匯率自2012年9月低點77.1圓，快速貶值至86.63日圓，短期內快速貶值達12.36%。

日本股市及長期疲弱不堪的總體經濟，是否能因安倍晉三在取得美國默許，貫徹極度貨幣寬鬆政策、營造弱勢日圓的環境之下，走上否極泰來的道路，目前尚不可知。但在美、日兩國同時力行弱勢貨幣政策之下，除了歐元區可能是輸家外，身處日本周邊，受惠過去二十年日本產業因日圓升值而弱化，拱手讓出外銷市場的中、韓、台等亞太國家，2013年亦將因此危機重重，投資者切不可忽視其嚴重性。

【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2012.12.29 03:59 am

日本新任首相安倍晉三罕見地一再宣示將壓低日圓匯價，已成功說服市場日本認真地想讓日圓走跌、提振出口，但此舉可能導致各國跟進，引發貨幣競貶。 華爾街日報報導，在聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）採行超寬鬆貨幣政策、壓低本國貨幣匯價後，亞州和拉丁美洲等多國央行都不斷試圖避免本幣太過強勢，以提振出口、從而支撐經濟。 日本以安倍為首的資深官員已不斷暗示，決定透過進一步寬鬆貨幣和其他大膽的措施，讓日圓兌美元匯價貶破85日圓關卡。日圓兌美元28日盤中跌破86日圓，創28個月低點。 分析師和投資人擔心，安倍的做法相當成功，可能引發他國跟進，以取得本幣貶值的類似結果。 西太平洋銀行（Westpac）駐紐約資深匯市策略師說，這是另一種可稱為全球貨幣戰爭的保護手段，安倍採取激烈手段，大家也從中汲取經驗教訓。 今年來始終在應付韓元匯價暴漲的南韓首當其衝，其央行已表示，每月檢視基準利率時，可能優先考量經濟復甦。以色列和瑞士等國近年來也已採行強硬舉措，避免本幣升值過快而衝擊出口商。 巴西已表示，大量成本低廉的資金流入該國尋找較高的收益後，已推升巴西里爾，降低當地製造商的競爭力。澳洲也不斷應付澳幣匯價高漲的衝擊。 不過，安倍一再宣示決心成功壓低日圓匯價，已引發國際匯市緊張。1名日本官員就說，日本可能遭外國誤解為想操縱日圓匯價以提高國內企業的利益。日本去年單獨干預匯市後，便引發美國財政部的強烈譴責。   【2012/12/29 經濟日報】 中、日、韓新領導人的貨幣政策與影響

南韓與日本是主要競爭對手，南韓隨著出口商競爭力好轉，韓元今年表現一馬當先，稱冠亞洲11種交投最活絡貨幣。相安倍晉三已經準備好兌現他「無限寬鬆」政見的承諾，低廉的日元將會削減韓元的出口優勢，甚至使之消失。過去幾年來，南韓占盡了優勢，2007年時1日元兌8韓元，但金融危機後已經變為1日元兌12韓元。對於新任南韓總統朴槿惠而言，如何保住韓元連五年的貶勢，兌日元貶值42%，這個挑戰將不是簡單的任務。

就實務來說，安倍要求日本銀行下個月將通膨目標調升至2%，並要求讓日圓貶值以反制其他國家讓本幣貶值的作法。其效果將是推升美元匯價，不只是兌日圓，也包括兌歐元和其他主要貨幣。日圓若大貶，德國和歐洲將喪失高階產品的出口競爭力，同樣的影響也會衝擊原本從日圓升值得利的南韓和中國出口。而安倍此舉，無疑將是揭開這一波亞幣競貶序幕，使全球貨幣戰爭有山雨欲來之勢。