(本文內容並非任何型式之投資建議,內容僅為個人研究心得,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本文作者及本部落格不負任何盈虧之責!)

近期美國就業市場似乎有回春的跡象,尤以初領失業金人數及續領失業金人數最為正面










其它關於就業的經濟指標還有最重要的就業報告,每個月初公布,另外還有採購經理人指數裡的子成份指數,都有一些可供思考的線索。

我觀察就業報告裡有一項指標值得注意,就是平均失業期間(單位為週)。



從指標趨勢我們可以看到,金融海嘯對就業市場造成的傷害有多大,一直到最近,平均失業期間還在是史上高檔區。或許這是失業率還維持在相對高檔區、難以降低的原因之一。



當然,平均失業期間的升高,有可能是就業市場產生結構性變化,會使得較高的失業率成為常態,取用年增率可以在後期去除質變效果。


以非農就業人口的年增率及平均失業期間的年增率做比較,兩個數據的年增率幾乎呈逆相關。我們可以發現當平均失業期間的增長速度不再惡化時,非農就業人口就有成長的機會。以至2011年11月的數據來說,就業市場已經較先前穩定

接下來我們觀察採購經理人就業指數與非農就業人口增長的比對:

首先,製造業與服務業就業指數趨勢幾乎一致,但服務業的波動較製造業為小。(註:服務業PMI成立時間較晚,因此製造業PMI數據引用會配合服務業數據的時間)




PMI 的設計是每月問券調查,理論上應接近一般數據月增率的表現,因此以非農就業人口月增率比對就業指數,大趨勢幾乎相同,但非農就業人口月增率的波動大得多。




我們改以非農就業人口年增率比對就平滑得多,且趨勢的正相關性並沒有改變。而從圖中透露出來的明確訊息是:PMI 就業指數相對於非農就業人口年增率在改善期較為敏感有領先性,但收縮期則為同時性甚至些許落後。

而PMI 就業指數告訴我們的是:就業趨勢前景是略有趨緩的,因此就業市場的持續改善或許有停滯風險;服務業的就業指數在本月還從53.3跌落至48.9。

因此,就美國就業市場來說,雖有正面的指標,卻也有透露風險的指標,目前仍應以中性看待,並密切注意後續發展。

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