新普(6121)
1. 股本：12.02億元，每股淨值33.69元，自有資本比率58.52%、流動比率：222.59%、速動比率：129.74%，財務結構屬中等，整體而言尚稱平穩。
2. 目前為全求第二大鋰電池廠。
3. 該公司近三年營業收入成長性如下：
2003年：14.67% 2004年：34.53% 2005年：23.50%
2006年1~4月：38.37%
4. 該公司產品毛利率如下：
2003年：12.39% 2004年：12.42% 2005年：15.53%
2006年1~3月：15.67%
表現尚稱平穩，但2006年首季之毛利率從2005年第四季之18.19%下降至15.67%，降幅不小應列入追蹤及分析(詳見盈餘品質分析)
5. 該公司最近年度ROE如下：
2003年：25.93% 2004年：28.21% 2005年：26.72% 平均：26.95%
2006年首季年化：22.92%
2006年首季出現下滑情況，在營收仍於三月創新高下，ROE出現下滑，分析其資產週轉情況亦發現週轉率創近七季之最低點，營運效率出現轉差現象。
6. 最近兩年來自營運活動之現金流量均為正數，但2006年首季出現0.35億元之負數，對照2006年ROE下滑，盈餘品質之變化較難讓人放心！
7. 持股800張以上股東計有18人，但持股佔率為30.4%，顯示籌碼並不集中，而就股東身份分析，本國自然人計有5360人，持股總佔率為42.44%，顯示籌碼分散市場流動性極佳。
8. 94年稅後盈餘10.20億元，擬配員工分紅配股3500張，另現金紅利0.3億元，董監酬勞金0.18億元，合計總市價約4.0325億元，佔稅後純益之39.53%，屬中高水準。
9. 目前P/B值為3.01倍，調整前三年ROE為8.95%，206年為7.61%，若以10%為最低要求報酬，則股價分別為90.79元及77.22元。但因員工分紅配股問題，股價仍應適度反應往下調整長期合理價
10. 盈餘品質分析：
小結：除應付帳款指標外，其餘四項盈餘品質指標均偏負向，顯示第一季除因淡季因素外，
是否本業營運隱藏危機應列入密切追蹤。
結論：其會計盈餘至2006年第一季仍表現亮眼，加上營收屢創新高成為市場焦點推動股價上揚，但若細部分析其會計盈餘品質則於2006年第一季出現不少隱藏負面因素，加上員工分紅配股不低，股價之合理性較難讓長線投資人寬心，若營收無法持續創新高峰，則存貨積存及應收帳款壓力將隨踵而至，投資人高檔追價投入者應更加小心觀察了。
(本分析未完整或錯誤請指教，買賣股票盈虧自負，本部落格概不負責)
1. 股本：12.02億元，每股淨值33.69元，自有資本比率58.52%、流動比率：222.59%、速動比率：129.74%，財務結構屬中等，整體而言尚稱平穩。
2. 目前為全求第二大鋰電池廠。
3. 該公司近三年營業收入成長性如下：
2003年：14.67% 2004年：34.53% 2005年：23.50%
2006年1~4月：38.37%
4. 該公司產品毛利率如下：
2003年：12.39% 2004年：12.42% 2005年：15.53%
2006年1~3月：15.67%
表現尚稱平穩，但2006年首季之毛利率從2005年第四季之18.19%下降至15.67%，降幅不小應列入追蹤及分析(詳見盈餘品質分析)
5. 該公司最近年度ROE如下：
2003年：25.93% 2004年：28.21% 2005年：26.72% 平均：26.95%
2006年首季年化：22.92%
2006年首季出現下滑情況，在營收仍於三月創新高下，ROE出現下滑，分析其資產週轉情況亦發現週轉率創近七季之最低點，營運效率出現轉差現象。
6. 最近兩年來自營運活動之現金流量均為正數，但2006年首季出現0.35億元之負數，對照2006年ROE下滑，盈餘品質之變化較難讓人放心！
7. 持股800張以上股東計有18人，但持股佔率為30.4%，顯示籌碼並不集中，而就股東身份分析，本國自然人計有5360人，持股總佔率為42.44%，顯示籌碼分散市場流動性極佳。
8. 94年稅後盈餘10.20億元，擬配員工分紅配股3500張，另現金紅利0.3億元，董監酬勞金0.18億元，合計總市價約4.0325億元，佔稅後純益之39.53%，屬中高水準。
9. 目前P/B值為3.01倍，調整前三年ROE為8.95%，206年為7.61%，若以10%為最低要求報酬，則股價分別為90.79元及77.22元。但因員工分紅配股問題，股價仍應適度反應往下調整長期合理價
10. 盈餘品質分析：
小結：除應付帳款指標外，其餘四項盈餘品質指標均偏負向，顯示第一季除因淡季因素外，
是否本業營運隱藏危機應列入密切追蹤。
結論：其會計盈餘至2006年第一季仍表現亮眼，加上營收屢創新高成為市場焦點推動股價上揚，但若細部分析其會計盈餘品質則於2006年第一季出現不少隱藏負面因素，加上員工分紅配股不低，股價之合理性較難讓長線投資人寬心，若營收無法持續創新高峰，則存貨積存及應收帳款壓力將隨踵而至，投資人高檔追價投入者應更加小心觀察了。
(本分析未完整或錯誤請指教，買賣股票盈虧自負，本部落格概不負責)
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鉅豐公告 (2)
1. 2006年首季之毛利率和去年第四季毛利率落差似乎跟匯率有關，但影響比重沒算清楚 2. 新普第一季存貨比上一季增加25％，董事長宋福祥法說會提到幾個因素：大廠必須大量存貨，可以同時支援空運和海運以節省運費或 是搶時效，而且要讓大客戶放心貨源無虞（因為存貨還很多），第二原因是cell今年一定缺料，而電池已經沒有空間降價，所以盡量進貨，cell 佔電池組成本的55％，也就是說新普增加存貨來因應今年的缺料 3. 董事長宋福祥說他最主要的工作有兩項，一是管公司業務，二是掌控cell的供需情況和新普需要的量 4. 極有機會因日本持續淡出市場而於2006年成為世界第一大電池廠，新普五月三日法說會中董事長宋福祥提到三洋（目前第一大廠）應 該回去做cell，新普好好做Pack 5. 員工分紅佔稅後純益之39.53%確實過高，而且公司似乎沒有意願改進這方面的政策，他們認為這樣才留得住人才和吸引人才投入新普 （或許跟新普成立的背景有關） 6. 自己的看法是新普能以製造業維持這樣盈餘品質其實非常了不起，但是未來日本持續退出電池市場後，電池產業難免也步上台商（順 達、加百裕）殺價搶單、同歸於盡的宿命，這是大趨勢，投資人不要逆勢而為 7. 請問有關持股800張以上股東18人是從哪裡得知的訊息？以及訊息是何時公佈的？我目前看到公佈股本形成的資料似乎都很舊。
sylver, 謝謝你這麼詳細的分析，股權分散的資料是來自鉅亨網的資料。 歡迎你常提供類似資料供大家參考。
小弟不才，想請教大大股價如何計算而來？可否進一步說明？感恩！ "目前P/B值為3.01倍，調整前三年ROE為8.95%，206年為7.61%，若以10%為最低要求報酬，則股價分別為 90.79元及77.22元。"
請新來的朋友花點時間爬文，這個問題已經回答好多次囉~~~ ======================================== 汶豆油，是追求財務自由的福氣啦！ ========================================