獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由YAO-CHING原創並分享，特此致謝！)

《短評》
1.企業的價值在於能運用既有資源產生自由現金流量，若長期而言，無法產生現金流量，則將僅剩清算價值；國內不少銀行之資產品質早就到慘不忍睹的階段，經營者對資產內容及品質之對外揭露遮遮掩掩，讓人對資產負債表內容長久下來，信心一向不強，因此，本土大型金控對這些小銀行早就興趣缺缺。

2.一些外資因錢多，加上對台灣銀行業了解不夠深入，以為台灣銀行業售價怎麼會如此便宜，等決定入股後，才發現股價不斷走低，真是丈二金剛摸不著頭緒。

3.中小型銀行被併的選擇機會已越來越少了，終有一天，外資也將發現，買進的不是天上掉下來的禮物，而是燙手山芋！我們都是小散戶，沒事看看熱鬧就好，盡量閃一邊去，不要自己也想跳進去檢便宜，到時偷雞不著反蝕米！


《市場相關新聞》
新銀行現增 降價壓力大

【經濟日報／記者呂淑美／台北報導】 2007.05.23 03:31 am


六家新銀行今年同步辦理現金增資，由安泰銀行率先展開增資，由於市價已跌到八元多，日前宣布現增承銷價由10元調降價格至八元；其他五家新銀行多數股價跌破暫訂價格，除了遠東銀仍守在15元之上外，其餘都跌到票面之下，調降增資價格壓力不輕。

六家新銀行打算增資，主要是為改善財務結構、提升資本適足率，安泰銀此波原計劃增資5億股，每股承銷價格10元，但因市價跌到八元多，該行只好調降價格至八元，因而只能募集40億元，另外10億元將採取私募，希望6月底前50億元資金能到位。

寶華銀引資計畫期限是在5月底，由於金管會對沙富安集團繳交文件不齊持續要求補件，寶華銀5月底前能否完成引資不是很樂觀，寶華銀日前股價最低跌破1元，昨日以跌停價1.08元收盤。寶華銀董事會通過每股引資價格為2.3元。

其他四家新銀行─萬泰銀、大眾銀、遠東銀、聯邦銀，將在今年股東常中會中通過現增案。其中萬泰銀因金管會限期要在6月底前募集50億元，據指出，初步達成共識是，將由奇異資融（GE）、萬泰銀大股東太子汽車許家以及新光金控三方共同出資，至於比率各多少，GE是否會提前轉換海外可轉換公司債（ECB），還沒有敲定。

萬泰銀董事會雖通過現增價14元，但相關人士指出，因萬泰銀股價已跌到6.61元，GE只願意以10元價格參與現增，與萬泰銀方面無法達成共識，新光金控即使參與現增，也不可能脫離萬泰銀市價太遠，以免無法對其股東交待。

大眾銀此次將在國內私募或赴海外募資，但都是引進外資資金，預計將引進20%的外資，該公司強調，希望將以不低於10元價格，或折價幅度不高於5%，然大眾銀近日股價跌破10元，未來現增價也是備受挑戰。

聯邦銀及遠東銀也是傾向私募現增，各預計增資股數不超過8億股及5億股，聯邦銀股價摜破八元，與暫訂的10元相差超過二成，遠東銀表現相對持股，仍有15.15元，但還是跌破預計價格16元。

但面對增資急迫性，多家業者表示，未來仍希望股價能持穩，或緩步回升，能募到好的價錢，但若真的市場行情不好，也只能針對市價表現作調整，但今年內一定要增資一部分，若今年內無法完全募足，未來不排除採分次發行募集。

【2007/05/23 經濟日報】