獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克21日表示，經濟已出現穩定跡象，低利率將維持一段時間，一旦經濟開始復原，聯準會隨時可以啟動「退場機制」，撤出目前支援金融市場的鉅額資金。

柏南克21日到眾議院提出半年一度的金融報告，他告訴國會議員，今年消費支出大致穩定，是經濟情勢穩住的跡象，他並詳述聯準會的退場機制，消弭外界對未來通膨復熾的憂慮。

柏南克說，約兩年前開始的金融浩劫，迫使聯準會把聯邦資金利率降到趨近於零，大幅擴張聯準會的資產負債表，執行極為寬鬆的貨幣政策。這種作法大幅緩解了金融危機對實體經濟的殺傷力，而寬鬆政策還將維持一段時間。

但柏南克也說明聯準會日後改採緊縮貨幣政策的作法。柏南克解釋，支持銀行與金融市場的資金，最終會顯現在銀行存放在聯準會的準備金帳戶上。

目前銀行與其他存款機構在聯準會帳戶共存有約8,000億美元，遠高於正常狀況的水準。

一旦景氣開始復甦，銀行就會把這些準備金拿去投資，造成流動資金擴大，升高物價上漲的通膨壓力。管理這筆銀行準備金便是在升息以外，聯準會「退場機制」的焦點。

柏南克說，聯準會可以向這些準備金支付較高的利息，吸引銀行把錢留在聯準會；或者降低這些準備金的金額。在這兩個途徑，聯準會都有充足權限與能力來執行。

柏南克執掌的聯準會正面臨歷史性的關鍵。歐巴馬政府的金融改革計畫，將賦予聯準會擴大的權限，有權監督一切重要金融機構，而不是像以往那樣僅限於商業銀行。

但對聯準會秋後算帳的聲浪也開始浮現，許多人指控聯準會一開始未能妥善監督銀行，又維持低利政策太久，放任金融市場釀成大禍，現在居然要因為自己的失職而獲得更多權力。

主張直接廢除聯準會的德州共和黨籍眾議員保羅（Ron Paul）說，如果國會能對聯準會進行監理調查，調查結果將顯示「就是聯準會搞的亂子」。

柏南克極力反對國會的監督之手伸進聯準會。柏南克指出，一旦投資人發現政治力量會干預到聯準會的獨立性，將不會相信聯準會有決心採取高利率對抗通膨。

這會讓市場利率現在就升高，直接殺傷還在強褓中的經濟復甦。