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《重點及短評》
「美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克21日表示,經濟已出現穩定跡象,低利率將維持一段時間,一旦經濟開始復原,聯準會隨時可以啟動「退場機制」,撤出目前支援金融市場的鉅額資金。」

「柏南克說,約兩年前開始的金融浩劫,迫使聯準會把聯邦資金利率降到趨近於零,大幅擴張聯準會的資產負債表,執行極為寬鬆的貨幣政策。這種作法大幅緩解了金融危機對實體經濟的殺傷力,而寬鬆政策還將維持一段時間。」

當聯準會開始出現從市場回收資金之時,就是其判斷經濟景氣已卻實復甦之時。而以目前經濟情勢而言,最壞的情況或許已過,但離穩定復甦恐怕仍未到。

然而,只要不出現二次經濟衰退,股票市場縱使有回檔,但幅度相信都不會太深;大幅度的拉回都將是不錯的長線買點。


《相關新聞報導》

柏南克:經濟止穩 隨時啟動退場

美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克21日表示,經濟已出現穩定跡象,低利率將維持一段時間,一旦經濟開始復原,聯準會隨時可以啟動「退場機制」,撤出目前支援金融市場的鉅額資金。

柏南克21日到眾議院提出半年一度的金融報告,他告訴國會議員,今年消費支出大致穩定,是經濟情勢穩住的跡象,他並詳述聯準會的退場機制,消弭外界對未來通膨復熾的憂慮。

柏南克說,約兩年前開始的金融浩劫,迫使聯準會把聯邦資金利率降到趨近於零,大幅擴張聯準會的資產負債表,執行極為寬鬆的貨幣政策。這種作法大幅緩解了金融危機對實體經濟的殺傷力,而寬鬆政策還將維持一段時間。

但柏南克也說明聯準會日後改採緊縮貨幣政策的作法。柏南克解釋,支持銀行與金融市場的資金,最終會顯現在銀行存放在聯準會的準備金帳戶上。

目前銀行與其他存款機構在聯準會帳戶共存有約8,000億美元,遠高於正常狀況的水準。

一旦景氣開始復甦,銀行就會把這些準備金拿去投資,造成流動資金擴大,升高物價上漲的通膨壓力。管理這筆銀行準備金便是在升息以外,聯準會「退場機制」的焦點。

柏南克說,聯準會可以向這些準備金支付較高的利息,吸引銀行把錢留在聯準會;或者降低這些準備金的金額。在這兩個途徑,聯準會都有充足權限與能力來執行。

柏南克執掌的聯準會正面臨歷史性的關鍵。歐巴馬政府的金融改革計畫,將賦予聯準會擴大的權限,有權監督一切重要金融機構,而不是像以往那樣僅限於商業銀行。

但對聯準會秋後算帳的聲浪也開始浮現,許多人指控聯準會一開始未能妥善監督銀行,又維持低利政策太久,放任金融市場釀成大禍,現在居然要因為自己的失職而獲得更多權力。

主張直接廢除聯準會的德州共和黨籍眾議員保羅(Ron Paul)說,如果國會能對聯準會進行監理調查,調查結果將顯示「就是聯準會搞的亂子」。

柏南克極力反對國會的監督之手伸進聯準會。柏南克指出,一旦投資人發現政治力量會干預到聯準會的獨立性,將不會相信聯準會有決心採取高利率對抗通膨。

這會讓市場利率現在就升高,直接殺傷還在強褓中的經濟復甦。

【2009/07/22 經濟日報】

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