由台積電本益比看台股

近期台股雖仍受美股於萬點之上來回震盪影響,但走勢卻顯得越來越穩健,至周三為止,收盤指數已站上一年(240日)以內之所有平均趨勢線。各天期日平均趨勢線,最低者為60日線之7,516點,最高者則為10日線之7,663點,兩者差距僅約150點,大盤只要不跌破10日均線,則盤勢由多方暫時主控的態勢,則不會改變。

除息近3元現金股息之台積電,其股價已於7/20日順利完成填息,代表企業獲利之成長終將主導長期股價之趨勢。以台積電第二季營收連續3個月創新高,而其第一季每股稅後純益(EPS)達1.3元之水準,第二季每股稅後純益攀高至1.5元並非難事,以此標準估計其全年度每股EPS接近於5.5元~6.0元之間。以台積電的獲利性,如第一季毛利率高達47.6%,在全球主要晶圓代工廠之中,已居於完全的優勢地位,股價本益比竟只有約11倍上下,這會是合理的嗎?筆者相信,從台積電的股價本益比,就可窺知台股指數目前的相對合理性,不合理的事只會存在於短期,長期終將回歸正常水準。

國際半導體設備材料協會(SEMI)20日公佈,6月北美半導體接單及出貨比(Book-to-Bill ratio;B/B)初估為1.19,高於前月的1.13,創3月以來新高,一掃過去兩個月下滑的陰霾。過去兩個月,不少人只看到B/B下滑,卻忽視了B/B值已連續12個月穩穩站在代表景氣擴張的1以上。全球半導體產品銷售金額,更是在4、5兩個連續創下歷史新高;根據半導體產業協會(SIA) 預估報告時指出,2010年全球晶片銷售額將成長28.4%至2,905億美元,2011年銷售額將成長6.3%至3,087億美元,2012年續增2.9%至3,178億美元。整體半導體景氣持續走在擴張的軌道並無改變。

經濟部20日公布6月外銷訂單金額342.2億美元,創下歷年單月次高,僅次於3月份的343.9億美元。日本、東協的訂單同時創下單月新高,而因受惠於iPhone、iPad產品暢銷,電子產品接單金額也創新高。從接單數據進行分析,3個月平均接單趨勢線因扣抵3月歷史最高峰,而呈現小幅下滑,但長期平均接單趨勢線則持續上揚,然因去年比較基期逐月墊高,累積接單年增率則逐月遞減,顯示成長動能仍隱藏趨緩危機!7月出口接單金額之變化將是非常關鍵的數字指標。

國際經濟情勢雖仍佈滿疑雲,但並無明顯證據指向將陷入二次衰退。在戒慎恐懼的市場氛圍之中,指數或許不易急漲,但績優成長股的股價仍將持續墊高,多方趨勢仍未改變!



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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(4) 人氣()