獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
如果從11.3%下降至10.4%算是降溫，那是笑話一樁！
除了民間儲蓄率仍過高外，消費意願仍不足使消費物價也十分穩定(CPI年增率：1.3%)，大陸工業生產、固定資產投資、貨幣信貸增額等，均仍呈現兩位數成長。
要說其經濟已降溫，恐怕還早！

《市場相關新聞》
2006.10.20　 工商時報
大陸第三季GDP成長10.4％
李書良/綜合報導


中國大陸的宏觀調控已逐步出現效果！根據大陸國家統計局於昨（十九）日發布的今年前三季經濟數據顯示，大陸的國內生產總值成長、工業生產增速，以及固定資產投資成長都呈現下滑之勢。不過，大陸的對外貿易順差仍持續增多。

第三季大陸國內生產總值同比增長一○．四％，比起第二季下滑○．九個百分點，基本上回復到第一季度一○．三％的增長水平。


從今年前三季的各項數據，可感受到宏觀調控政策逐漸散發的影響力，部分主要經濟指標增長速度開始出現不同程度的滑落。

根據大陸國家統計局的初步核算顯示，今年前三季度，大陸經濟成長率為一○．七％，比上半年下滑了○．二個百分點，但比去年同期加快了○．八個百分點。

工業生產增長速度也是下滑。第三季大陸規模以上工業增加值同比增長一六．二％，比第二季滑落一．九個百分點；其中，七、八、九三個月份的增長不僅明顯低於六月一九．五％增長速度，也低於上半年平均一七．七％的增長速度。

固定資產投資增長速度方面，第三季大陸城鎮固定資產投資同比增長二四．二％，比第二季下滑七．七個百分點。

至於貨幣信貸的增長速度則呈現「高位趨穩」的態勢。九月底，人民幣貸款餘額增長一五．二％，比八月底下滑○．九個百分點。

對此，大陸國家統計局新聞發言人李曉超表示，這說明本次宏觀調控政策是有效的，在此基礎上，尚須進一步鞏固，結構性矛盾仍然比較突出，繼續落實中央的各項方針，加強和改善宏觀調控。

就在大陸官方宣告此次宏觀調控已收到效果的同時，大陸的外貿順差仍然持續增多。到今年前三季度，大陸貿易順差已高達一○九八．五億美元，超越去年全年一○一九億美元的記錄。

大陸出口成長的迅猛，單從紡織品服裝進出口就可看出。今年前八個月，大陸紡織品服裝出口額達九一三．六億美元，增長二四．七％。

2006.10.20　 工商時報
外貿順差沒解決 第四季仍會反彈
李書良/台北報導

由於宏觀調控政策實施得宜，上半年經濟過熱現象已有所減緩。不過，東華大學人文社會科學院院長高長指出，第三季的經濟放緩並不一定能替第四季做保證。由於大陸的經濟過熱問題屬於「內外併發症」，今年七、八月間，大陸動用貨幣政策（如調升存款準備率及利率）解決經濟問題，如今內部問題雖已減緩，但因外貿順差所造成的「外部失衡」問題卻依然存在。

同時，中華經濟研究院研究員劉大年表示，大陸第三季的經濟數據下滑，顯示大陸官方的調控政策已初現成效，另一方面也與近幾個月來國際景氣趨緩有關。如果調控政策奏效，第四季大陸應該不會推出更強的政策，畢竟調控力道太強傷到經濟成長，也非大陸官方所樂見。


高長指出，大陸官方始終規避外部失衡的問題，不願面對人民幣升值的心態，因此才會以貨幣政策取代匯率政策。他認為，「外部失衡」的現象若不解決，即使第三季經濟放緩，第四季仍有可能會反彈。

另外，多位香港分析師則指出，中國大陸的整體經濟成長依然強勁，加上市場流動貨幣仍然太多，不排除人民銀行今年底會推出新措施，包括提高存款準備率及升息。