獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《獵豹短評》
1.中國人民銀行將於11月15日再度升息兩碼，將金融機構存款準備從原先之8.5%提升至9.0%，此乃2006年初以來，人行第五次實施緊縮貨幣動作，也是第三度調升存款準備率。

2.中國大陸2006年前三季GDP成長率高達10.7%，顯示經濟成長表現仍相當優異；然而，中國大陸固定資產投資雖略有降溫，但卻仍處在高速成長狀態，加上信貸增額亦有增無減。
中國內部物價波動尚撐穩定，但經濟過熱將使人民銀行緊縮貨幣基調不易改變，然而，若中國大陸利率持續受人為調控拉高，將更增添人民幣升值壓力，亦使貨幣政策操作空間日益縮小。

《市場相關新聞》
2006.11.04　 工商時報
人行再調升存準率至9％
李書良/綜合報導

中國大陸人民銀行昨（三）日宣布把存款類金融機構人民幣存款準備率調升○．五個百分點，由現行的八．五％調高到九％，並將自十一月十五日起生效。這已是人民銀行今年內第三度調升存款準備率，其目的顯然是要遏制過熱的投資氣氛及信貸的過度膨脹。

人民銀行發表公告表示，今年以來，人行綜合運用多種貨幣政策工具，大力回收銀行體系流動性，讓流動性過剩狀況有所緩解。但是，當前國際收支順差矛盾仍然凸出，銀行體系新的過剩流動性仍在產生。因此，根據流動性的動態變化，人民銀行再次提高存款準備率，以鞏固流動性調控的成效。


公告並強調：「人民銀行將繼續執行穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，維護貨幣信貸的平穩增長，支援擴大直接融資，促進國民經濟持續、協調、健康發展。」

自今年以來，中國大陸經濟持續熾熱，對外貿易順差更繼續擴大，人民幣的升值的壓力一直沒有消除，逼得人民銀行不得不在今年三次調高存款準備率。

人行以存款準備金率為手段，嚴防民間熱錢亂竄，導致經濟過熱。以今年七月份，人行調高存款準備金率為例，市場估計大約凍結了一千五百億元人民幣的資金。

對此，大陸國家發展和改革委員會主任馬凱國家發展和改革委員會主任馬凱也說：「解決投資增長過快、信貸投放過多、外貿順差過大仍是下一步加強和改善宏觀調控的重點。」

大陸著名的經濟學家曹和平表示，人行此舉在於抑制固定資產投資增速。今年前三季大陸GDP增速為一○．七％，仍然高於正常水平，固定投資增長速度仍然過快。在存款準備率提高後，資金借用的成本將提高，在報酬率下降導致利潤率下降的情況下，投資增速將獲得減緩。