(圖片由Samlucky提供,特此感謝!)

三大名師的私房停利心法

        「去年金融海嘯期間我的基金績效是負50%,到了今年5月時,看到報酬率變成10%,我已經很高興了!剛好那時爆發H1N1流感事件,實在很害怕再賠回去,所以我就全部賣光光。」

        「最慘的時候基金賠了50%以上,前陣子看到變成正報酬,我一度考慮贖回,但是大家都說,明年景氣好過今年,會不會贖回之後繼續漲?現在究竟要不要贖回呢?真是超級予盾…」

        賠錢心情差、賺錢煩惱多,這是怎麼回事?尤其現階段當見到基金投資報酬率由負轉正,這種「贖不贖」的兩難心情特別折騰人,一則害怕好不容易見到的「正數」,萬一沒有細細呵護,又要變回「負數」;二則擔心贖太快,倘若市場繼續漲,那豈不是過去的煎熬都白搭了?

        「予盾啊!予盾!」投資人的心聲我們聽到了。現在就請3位基金專家告訴你,他們自己是怎麼判斷基金贖回點?如何聰明停利?在幾乎零風險下,讓荷包賺飽飽。


。基金專家的停利心法

投信投顧公會秘書長 蕭碧燕

從經濟指標判斷市場趨勢,見到反轉訊號,不論市場氣氛如何,二話不說,全數贖回出場。最尚看到的指標是經濟成長率(GDP)與消費者物價指數(CPI)年增率的關係,因為高通膨最後必將傷害經濟成長。

國立高雄第一科技南學財務管理系助理教授 薛兆亨

投資前即設定好停利目標,再根據當時的經濟指標調整保利點,如果經濟續好,停利點向上提高。由於以不賠錢為最高原則,所以當投資未達預定報酬率就下跌時,只要回到長期平均價位有獲利時就會全部出清。

元大投信執行副總經理 周淑芬

根據股市相對位置調整停利目標,例如台股7000點,雖不便宜但位置相對安全,停利點設得較高常20%;但是如果漲到9000點,表示股價已經相對貴,則會降低停利目標至10%,並且陸續抽回本金。


薛兆亨:用過去長期平均報酬率決定停利點

        過去我採用的方式是,看最近幾個循環的最高報酬率,例如近期的3次循環,第1次循環最高報酬率為20%、第2次70%、第3次50%,我會選在報酬率達到20%時開始部分賣出,如果往上到了50%再賣一部分。但如果回檔10%或跌回當初的20%時,就會全部賣掉。我的前提很簡單,以不賠錢為原則。

        現在我會去計算投資標的過去長期、約10年平均報酬率,倘若年平均報酬率為7%,預計投資3年,那麼21%就是不錯的獲利滿足點。決定預期報酬率後,當投資標的的獲利率達到時就可以賣出。

        當然,我不會這麼硬梆梆的全部獲利了結,如果判斷景氣是處在初升段,獲利21%時只會先賣出一部分,之後就要觀察景氣指標,再設「移動停利點」。但為了維持不虧損的最高原則,如果碰到下列兩種狀況就會立刻賣出:

1.漲上去,又跌回到原先設定的21%報酬率。

2.如果捨不得賣、或錯過了賣點,等跌到基金淨值的長期平均值時,也一定要賣。

        舉例來說,有一檔基金長期年平均年報酬為7%,預計持有3年的報酬為21%,當定期定額的平均成本為10元,淨值到了12.1元,就可以考慮賣出。如果在淨值12.1元時沒有賣出,淨值為10.5元,那麼回到10.5元時就必須出場。也就是在行情下滑時,賣點要設定在12.1~10.5元之間,最低賣點不得低於10.5元。

        但如果目前經濟狀況不錯,淨值一路漲到13元,此時應該設「移動停利點」,例如當自己手上的基金成本來到12.5元時部分賣出;倘若基金淨值又上漲至14元,移動停利點可設在13.5元,也就是隨著基金淨值的提高,停利點也漸漸拉高(因為持續古款,景氣轉好時,基金平均成本一定會低於淨值,但是成本也會愈墊愈高),報酬率最終會優於21%。

        持續追蹤經濟指標的好處是有助於判斷買賣點。我會看的指標包括:生產面的工業生產指數、產能利用率、ISM製造業指數,消費面的消費者信心指數、零售銷售。美國產能利用率及工業生產指數於今年7、8月反彈,所以可估計本次景氣的谷底為6月,而目前屬於景氣循環的第1階段復甦期。



【更多本期精彩內容請見《Money錢》2009年11月號】


 



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