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華航(2610)

資料來源:XQ全球贏家


資料來源:合庫金融網


《獲利性指標》













《財務結構分析》











 


《盈餘指標》




《ROE細部邏輯分析》








《現金流量表分析》





 
資料來源:XQ全球贏家


《營運週轉天數(CCC)分析》













 

 

 

《投資風險圖》


資料截至10/28

《營業利益與稅後淨利》









圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊



短評:

第三季本業營業利益持續成長,但因支付訴頌理賠金12.5億,使每股獲利僅小幅成長。預估2010年每股EPS 在3.0元上下,目前本益比仍屬偏低階段。


《相關新聞報導》
華航青島線啟航 獲利將高飛

 

看好山東省青島市觀光資源及超過80萬人次的台灣陸籍親屬,華航3日正式開航青島市航線,未來每周兩班,採用超過300人座的A330-300型客機,總計單周兩岸往返座位數達4.5萬個,華航兩岸最大客運航空公司地位更鞏固。

分析師初步估計,如果以兩岸航線票價平均約1.3萬元,載客率90%計算,單趟座位數約2萬個,每周華航兩岸直航的業績就可達到2.6億元,一個月業績有機會逼近10億元,占客運業績比重持續提升,有機會衝破15%,獲利率更上層樓。

華航總經理孫洪祥非常看好台北青島航線,他指出,開航初期,訂位狀況非常好,預估載客已超過70%以上,載客率有信心持續提升。

孫洪祥說,山東省是大陸人口第二多的省份,逼近1億人,據估計台灣人在大陸山東的親屬人口數超過80萬,光是青島台商也超過1,000家,在探親、商務、觀光方面都很有運輸市場的前景,尤其青島是大陸的花園城市,每年約有4,000萬人次到青島觀光,觀光資源豐富,更是商機所在。

目前台灣飛往青島的航班,山東航空每周三班、東航每周一班、長榮旗下立榮航空每周兩班、加入華航每周兩班後,每周飛青島共有八班,另外還有濟南、煙台等兩個航點,由陸籍航空飛航。

孫洪祥說,首航以波音747-400客機飛行,未來將採用空中巴士A330-300型客機,載客數超過300人,一周兩班,目前礙於航班限制,初期將以每周兩班飛行。

華航台北青島航線開航,將是華航集團第14個兩岸直航的城市,也是第15個航點(浦東、虹橋分兩航點),由於航班有限制,華航策略上改採熱門航線全數換大飛機飛行,單周提供兩岸直航的往返座位數達4.5萬個,在兩岸客運航空公司稱冠。

孫洪祥表示,未來租進的五架A330客機,將支援兩岸航線及未來的松山金浦航線,東亞區域間航班再增。

華航指出,本月開始,冬季班表增班包括桃園北京、桃園寧波、桃園深圳、高雄廈門、高雄杭州、高雄深圳等航線,另外,本月中將再增加台中福州全新航線。

貨運有上海、廣州、廈門、南京、福州等五個航點。

【2010/11/04 經濟日報】




航空雙雄與中國業者共用班號,等於增班2倍
(2010/10/29 09:33:15)

精實新聞 2010-10-29 09:33:15 記者 羅毓嘉 報導

航空雙雄華航(2610)與長榮航(2618)今年受惠於兩岸直航業務的熱度挹注,今年前三季各大賺逾百億元,隨兩岸交流不斷深入和發展,兩岸航空業者加強合作的意願也越來越強烈。航空雙雄透過與中國的航空公司共用班號(code share)方式,擴張在直航市場的布局。

華航、華信航空與中國南方航空(南航)合作客運班機,而長榮、立榮航空,則是與中國國際航空公司(國航)繼貨運班機的艙位合作之後,將進一步在客運班機共用班號。

華航/華信與南航的共用班號班機,將包括桃園往返上海浦東、廣州、深圳、鄭州、長沙與瀋陽等共6條航線,對華航/華信而言,等於這些航線的總營運航班數一舉擴增至近2倍,對於旅客來說也將更有航班選擇的便利性。

華航與南航於2008 年即簽訂合作備忘錄,並於2010年7月續簽署戰略合作協議;而目前南航已是天合聯盟 (Skyteam) 的成員之一,華航也在今年9月與天合聯盟簽訂入盟意向書。華航方面指出,這次共用班號的合作,是與南航擴大合作範圍的第一步,未來也將透過航線的協力,繼續尋求營運效益更佳化、強化夥伴關係。

而長榮方面,則將在10月31日開始,與中國國航共用桃園往返北京、上海浦東、天津、杭州、重慶,以及松山往返上海虹橋等6條航線,總營運航班數更一舉從31班增至64班;長榮方面表示,長榮/立榮航空與國航的合作,是希望利用航班與網絡互補的優勢,擴大整體營運規模,並創造互惠雙贏局面。



和解金吃掉華航Q3部份獲利,前3季仍賺百億
(2010/10/26 19:03:29)

精實新聞 2010-10-26 19:03:29 記者 羅毓嘉 報導

華航(2610)公布第三季季報,雖未如市場原先所預期的單季賺贏上半年,但累計前三季營收已破千億來到1035.95億元,是公司歷來最佳水準,年增53.4%,毛利率18.9%,營益率11.86%,都較去年同期水準來得高;累計今年前三季稅前純益107.58億元,稅後純益100.34億元,從去年虧損49.85億元大幅轉虧為盈,累計今年前三季稅後EPS為2.19元。

單季營收表現方面,華航第三季營收在旺季推升的助益下,來到368.77億元是公司單季營收新高,季增3.5%,毛利率隨著旺季票價而提升到20.8%,營益率同步上揚至14.78%;第三季單季稅前獲利為40.69億元,稅後獲利37.61億元,單季稅後EPS為0.82元。

華航第三季單季獲利狀況低於長榮航(2618)的58億元、也較外界原先預期的低,華航指出,是因為公司一次認列美國司法部的12.5億元和解金,以及之前借貸的利息單季認列約6億餘元,光是第三季單季業外費用與損失部位即達20億元,吃掉了第三季的獲利。

累計今年前三季,華航的客運佔營收比重約55%,貨運佔營收比重則約41%,其他營收則佔約4%。

華航今年受惠於亞洲航線客運量增,各航線的平均載客率都在8成以上,兩岸航線載客率更是滿到不行,第二、第三季貨運量也高於華航原本預估;華航指出,若非支付美國司法部的反托辣斯和解金,今年第三季單季稅前盈餘仍有近55億元左右水準,實際獲利能力並不差。

展望第四季,華航方面則表示第四季本來就是客運淡季,然而貨運則會隨著聖誕節購物潮而進入拉貨旺季;儘管日前曾有市場人士指出,各零售商在第三季後半即已針對感恩節、聖誕節開始拉貨,航空業第四季貨運有旺季不旺疑慮,但華航表示,10月份美國線的空運運價還調漲,運價運量也都呈穩升趨勢,第四季營運狀況相當樂觀。






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