重點及短評:
根據主計處資料,第一季消費者物價年增率為1.28%,台灣銀行1年期定儲機動利率為1.03%,實質利率為-0.25%,是前年第四季以來,實質利率再度轉負。依照主計處的全年物價年增率預估值1.27%來看,央行若不升息,負利率將會持續到今年底。

銀行定存利率從去年2月起就在史上最低水準打轉,但物價隨景氣復甦而上揚,使台灣再度進入負利率時代,換句話說,民眾存在銀行定存所產生的利息收入,全被通膨吃掉。」


國際商品原物料價格走勢,近期並未持續飆高,加上年來新台幣匯率對美元升值,這使得國內進口物價情勢可望維持穩定。而國際收支順差又屢創高峰,外匯存底攀抵歷史最高峰,使得國內貨幣供給年增率雖因基期墊高而走低,但貨幣額總量則同步攀高。

在此情勢之下,因負利率因素,國內利率或有小幅向上調整空間,但幅度將不會太大。


《相關新聞報導》

負利率警報響 升息壓力大

國內景氣復甦,物價回溫,不過,因利率維持低檔,使得國人的存款利息收入被物價上漲吃掉,第一季實質利率由正轉負。中央銀行本月24日將召開第二季例行理監事會議,負利率情況使央行面臨升息壓力。不過,國內經濟活動仍顯疲弱,加上歐債危機餘波盪漾,此刻若採大動作調升利率,將影響後續景氣復甦。市場人士研判,央行本月理監事會,應仍會維持「鬆中帶緊」基調,但為避免過多資金流竄造成物價上揚,擴大負利率危機,將繼續沖銷游資,並協助引導資金轉進公共建設。

央行總裁彭淮南3月初在立法院接受立委質詢時曾表示,「目前來看,物價還在溫和、可接受的範圍。」

然而,根據主計處資料,第一季消費者物價年增率為1.28%,台灣銀行1年期定儲機動利率為1.03%,實質利率為-0.25%,是前年第四季以來,實質利率再度轉負。依照主計處的全年物價年增率預估值1.27%來看,央行若不升息,負利率將會持續到今年底。

銀行定存利率從去年2月起就在史上最低水準打轉,但物價隨景氣復甦而上揚,使台灣再度進入負利率時代,換句話說,民眾存在銀行定存所產生的利息收入,全被通膨吃掉。

行庫主管認為,景氣復甦自然伴隨物價上漲,負利率出現,顯示官方利率有調升的空間。不過,財經官員認為,央行擴大公開市場操作、拉抬隔夜拆款利率,代表寬鬆貨幣政策正在轉向,上周五(4日)金融業隔夜拆款利率攀抵0.179%的高檔,和第一季理監事會後,彭淮南強調量化寬鬆退場時相比,隔拆已攀升近0.05個百分點,顯示市場資金的確不若以往浮濫,可望減輕物價壓力,減緩負利率問題。

行庫主管分析,央行關切負利率及物價問題,即使現在無法透過升息解決,但應當持續調節資金,不排除增發長天期定存單鎖住資金。

此外,也有市場人士認為,以目前台灣超額儲蓄過多的情形來看,些微負利率的狀況,反而能有效提振民間的投資意願,不見得是壞事。

 


 

【2010/06/07 經濟日報】


5月物價下跌 CPI年增率只0.74%
 

5月物價下跌。行政院主計處公布5月物價概況,消費者物價指數年增率只有0.74%,進口物價年增率也下降到10.74%。

【中央社╱台北7日電】
 
行政院主計處今天公布,5 月消費者物價指數(CPI)為 104.95,較去年 5月上漲 0.74%。今年 1至 5月平均 CPI比去年同期上漲1.19%。

主計處統計指出,5 月躉售物價指數(WPI)為108.88,年增9.41%;1 至 5月平均 WPI比去年同期上漲 7.65% 。

【2010/06/07 經濟日報】


升不升息? 央行緊盯中美動作
 

七大工業國(G7)中由加拿大率先升息,調升利率0.25個百分點,我國中央銀行本月24日將召開第二季理監事會,是否升息也引發國內關注。市場人士分析,在美、中兩大國尚未調升利率前,央行應會按兵不動,惟仍將持續緊縮市場資金。

一般認為,在歐債危機未完全消除前,主要國家在金融海嘯期間採取的寬鬆貨幣政策不急著退場,台灣應會關注美國聯邦準備理事會(Fed)及中國人民銀行的動作,其次是有把握讓失業率降到目標值(5%)之下,才會啟動升息。

加拿大央行調升基準利率1碼至0.5%,成為去年全球經濟衰退以來,G7中最先升息的國家,具有重要指標意涵,是否會造成工業國連鎖效應,我國央行正密切注意。

行庫主管認為,加拿大在金融海嘯中受傷不重,復甦速度比其他國家更快,以去年為例,第四季經濟成長率就高達4.9%,今年第一季更衝到6.1%,反觀台灣是在今年才出現經濟數據明顯好轉的跡象,換言之,就算要升息,台灣至少會晚一季。

台經院景氣預測中心主任陳淼指出,央行關注的是國人消費低迷的問題,因此,就算有升息的條件,但在國際景氣欲振乏力下,也沒有機會馬上做出升息的決策。

渣打銀行首席經濟學家符銘財認為,因為歐債危機,台灣對歐洲出口受到影響,央行本月升息的可能性愈來愈低,甚至可能到明年第一季才有調升利率的機會。

行庫主管說,今年初中、美已經相繼調整存準率及重貼現率,已有回收資金的跡象,加拿大升息頗有「試水溫」的意味,台灣必須做好準備,可以預期,央行公開市場操作的力道會加大,先行營造升息環境,時間到了就會順勢調整。

 


 

【2010/06/07 經濟日報】

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