獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

透析經濟聰明投資推薦序　作者：郭恭克

這本書是我離開學校進入金融市場超過二十年後，把講究嚴謹思考邏輯的經濟學理，經由過去幾十年市場實際發生的現象，來說明如何經由對經濟趨勢的觀察與研判，幫助投資者擬定理性的投資策略與妥適的資產配置之思考與方法，最透澈又實用，且深入投資市場實務的經典書籍。

本書無論對股票投資人，或是債券型金融商品投資者而言，都是一本絕佳的參考書籍，筆者更建議專業的金融資產管理者，為精進自我的專業思考能力，更應擺在案頭、反覆閱讀，在瞬息萬變的金融市場中，時時刻刻提醒自己正確的投資思考邏輯之重要性。

從盤古到今，不同的民族、不同的朝代，無論種族人數多寡，也不管文明興衰，自有人類歷史記錄以來，人類因對本身生死由來、去處無從確知，心中疑惑終身難解，於是乎，便有各種宗教神祇之產生。透過對宗教神祇或祖靈之祭祀膜拜行為，人類求取心靈的平靜或撫慰遭遇各種挫折的無力感；各民族都有其特有的敬天法祖、祭祀儀式，以祈求上天憐憫、天下太平、四時有序，風調雨順。

人類自古即知，天地運行、四季榮枯，自有其日月興衰、先後時序。任何的民族均知，有催生大地綠意盎然的溫暖春陽，必有摧殘拉枯的酷雪與寒冬；是故，他們只祈求四時有序、大地運轉如常，卻從不要求祖靈或上天讓日月不垂、嚴冬不至、大地長春。

經濟社會運作造成的總體經濟景氣榮枯或產業興衰循環，正如大地四時天候之呈現，投資者無可避免必須面對市場之變化，有激情澎湃的多頭上升行情，必有遍地悲歌的下跌殺戮戰場。吾等只能在四時轉換交接時刻將至之時，提早因應、順勢而為，方能規避災禍，甚至借力使力從中謀利。

本書詳述造成經濟景氣循環之成因，以及在各個經濟景氣循環階段，市場會產生何種經濟現象，不同的金融商品或資產價格會產生如何變化，每種成因與結果之間，都存在自然但卻十分嚴謹的邏輯鎖鍊，透過閱讀本書，讀者可將艱澀難懂的經濟學理與分析程序，以環環相扣的自然思考邏輯，得到全面性的觀念釐清。

用心閱讀完本書後，讀者將發現金融投資與資產配置，其實是可以化繁為簡的，只要明瞭構成經濟景氣波動的成因及結果，讀者在擬定投資決策上將更為踏實與篤定。我們將願意虛心面對市場的短期波動，並以更有毅力的耐心去等待投資耕耘的開花與結果。

由本書四種景氣循環期說明，讀者很容易發現，股價最低點往往出現在經濟景氣衰退期末段，也就是企業各項營運成本最低點時，企業獲利即將從谷底回升；股價高點則出現在經濟景氣加速成長期，也就是各項營運成本最高點時，企業獲利即將從高峰下滑。相對地，債券市場利率低點則出現在景氣復甦期，此時，市場仍充斥悲觀氣氛，但債券市場漲勢卻已悄悄劃下休止符；債券市場利率高點則出現在景氣擴張趨緩期，此時，物價仍續創高點，一般投資人仍對股市多頭行情依依不捨，但隨物價從高點反轉向下，債券市場多頭行情就此展開。

對股票投資者而言，市場最佳長線買點往往在景氣衰退末期，也就是股票市場氣氛最悲觀時，最佳長線賣點則往往出現在景氣加速成長期，也就是市場氣氛最樂觀時。印證了股票市場一句名言：「賤取如珠玉，貴出如糞土」，更像黃石公園裡，四季分明、盛極而衰、冬盡春來的自然法則。

我願意以平常且喜樂之心面對金融投資市場的各種長、短期波動，並妥適因應從中得到應有的超額報酬；也願意以最大誠心推薦本書給所有讀者，分享筆者經由閱讀本書後的喜悅。

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