(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供個人研究心得,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本文作者及本部落格不負任何盈虧之責!)
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美國先前公布五月份製造業PMI為53.5,較四月修正值54.8下滑;服務業PMI為53,較四月修正51.5上升。

由於PMI屬於質性經濟數據,最好搭配細部數據觀察,以下子成份指數除了製造業存貨與
服務業遞送指數以外,皆為季調數據;但Net值為%Higher減掉%Lower,並非季調值,只是用來顯示本月的信心強度。

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製造業新訂單指數季調後還在上升,代表信心強度的Net值略為下降,但還在高檔,此顯示製造業在接單部份仍然樂觀。

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製造業生產指數季調後下降,代表信心強度的Net值也是下降,此顯示製造業在生產部份初步出現轉向,但仍未全面轉壞。

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製造業就業指數季調後持平,代表信心強度的Net值略為下降,但還在相對高檔,此顯示製造業在雇員部份仍然樂觀。

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製造業遞送指數季調後持平,代表信心強度的Net值略為上升,整體都在相對低檔,此顯示製造業在銷售部份已脫離熱絡高峰。

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製造業存貨指數季調後下降,代表信心強度的Net值也呈負值,整體呈現相對低檔,此顯示製造業在存貨部份呈現保守悲觀。

因此綜合來看,製造業的未來前景仍保持樂觀信心,但同時性的生產初步出現轉弱、遞送指數顯示產業並不熱絡,落後性質的存貨指數呈現悲觀。因此反應在實際水準的製造業銷售與存貨都呈現下跌,因此在信心面仍未見好轉下,預期五月份的躉售報告及製造業報告,都還無法大幅好轉。目前只能期待新訂單反應至實際生產水準上。

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服務業新訂單指數季調後還在上升,代表信心強度的Net值也上揚,初次呈現低檔反彈,此顯示服務業在接單部份初步呈現反彈,但仍未確實扭轉下滑。

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服務業商業活動指數季調後略微上升,代表信心強度的Net仍在下滑,此顯示服務業在實際活動部份仍是短期低檔盤整。

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服務業就業指數季調後還在下降,代表信心強度的Net值從高點滑落,此顯示服務業在雇員部份呈現中性略微偏多。加入製造業就業指數評估,企業雖未對雇員全面悲觀,但比對實際的就業人口,顯示招募並不積極;其中以製造業較佳,但服務業佔美國產業比例較大,但就業卻相對微弱,因此就業市場的改善只會顯得微弱。

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服務業遞送指數季調後還在上升,代表信心強度的Net值也上揚,此顯示服務業在實際供給部份還算平穩。


綜合而言,服務業的前景仍然偏向樂觀,同時性質的活動指數與遞送指數幾乎是沒有好壞之分、活動指數甚至還在低檔,呈現好壞相抵、不好不壞的情況。因此服務業的景氣與製造業雷同,都在期待新訂單能化為實際水準的狀況。

也因此比對實質企業銷售與存貨,存貨由製造業成份指數可看出仍未有改善跡象;銷售則仍待新訂單效應發酵,但短期內應仍不至於跌破YoY零軸線,只是逐漸靠近,呈現微弱復甦的情況。

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