追高有短套風險 ~ 但大幅拉回都應逢低站在買方
上市櫃公司6月營收已於上週全部公佈完畢。其中代表台灣前50大權值股中之37家非金融產業權值股之總營收統計，單月營收一舉突破代表長、短期營收動能之12及3個月平均營收趨勢線；3個月平均營收趨勢線已走升4個月，12個月平均營收趨勢線則接近由下滑轉為走平，長、短期趨勢線已相當接近。此顯示，台灣實質產業景氣，於2009年6月所顯現的復甦活力，超乎市場預期，此對台股長期多方是相當正面訊息。若此趨勢不變，則台股正式宣告，進入另一個多頭循環之可能性將大增。
一般而言，經濟景氣循環有四個階段，即復甦期、加速成長期、趨緩期、衰退期等。當景氣走過最谷底之衰退期，進入仍低於過去平均水準之時期，我們稱為復甦期。
景氣復甦期的經濟現象如下：
˙物價年增率下降幅度逐漸縮小，甚至出現從低檔小幅回升現象。
˙失業率仍處高檔，但不再繼續惡化，甚至出現從高檔下滑的現象。
˙企業體財務預測仍十分保守，但實際營業收入不再下降。
˙一開始市場利率仍持續走低，但下降幅度逐漸縮小，最後不再下跌，長年期債券利率則探底後領先回升。
˙上游生產用原物料價格不再下跌，部分產業原料價格開始上漲。
˙一開始中央銀行仍續降利率，但國內貨幣供給年增率從低點轉折向上。
˙企業經營者對景氣發表保守看法，但股價卻不再下跌，反而逆勢從低檔上漲。
˙企業體公布出來的營業淨利不僅不再惡化，甚至小幅成長；部分產業股價大幅上漲，並逐漸擴大至其它產業或公司。
景氣復甦期應有之投資策略如下：
˙當消費物價年增率下降幅度縮小時，應優先賣出長年期債權資產，並強迫自己降低債權資產佔總資產的比例。
˙當企業營業收入不再下降，趨勢線反向回升時，應開始增加股權資產，不要管周遭媒體、分析師所發表的悲觀言論，只要注意自己買進的股票實際營業狀況，若營業收入持續增加，股權資產比例也應持續跟著提高。
˙當企業的營業淨利發布後，出乎媒體或分析師預期而出現好轉現象時，此時懷疑景氣是否好轉的論調仍不時出現，這時投資人要有高度持股耐心，不要每天隨市場變動頻繁交易，具耐心者將可成為市場最大贏家。
經濟景氣仍處微弱復甦，追高股價可能有短期套牢風險，但幅度較大的拉回卻可能都是長線買點。
(圖片由Samlucky提供，特此感謝！)
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