誰能告訴我股市要往上還是往下?





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先探/謝金河:台股出現歷史性的主流大移轉
 
2011/07/15 13:20
【文.謝金河/專欄;先探周刊授權刊載】

 

過去三十年來,台股每十年都有一個主調。一九八五年起的台股,因為新台幣升值,從四○.六兌一美元狂升到二四.五二,帶動資產、營建、金融股的大漲。那個時候台幣緩慢升值,一天升一分,熱錢源源不絕湧入,台股從六三六漲到一二六八二,足足大漲二十倍。那個年頭股票少、錢多,股市變成了泡沫,在萬點行情衝刺中,金融股有六檔逾千元,資產股台火漲到一四二○元,華國飯店也漲到一○七五元,台股儼然是一個超級大賭場。

 

不過好夢由來最易醒,台股因為台幣升值到盡頭,瞬間大反轉,台股驟然跌掉一萬點,從一二六八二掉落到二四八五,傳產、金融、資產股也失去了主流地位。

 

電子股棄守主流地位

 

二十年來,台灣的投資人已經很習慣投資電子股了,即使是菜籃族,也加入瘋電子一族。這種情況跟二十年前,全民瘋金融股的時候一樣,但是台股從六月以來的調整,可能是宣判電子股失去台灣股市主流地位的一個最重要分水嶺。

 

從大盤分類指數來看,電子分類指數從六月八日的三四一.六五跌到三○○.四九,下跌一二.○四%。而這段期間,大盤指數從九○七○.二五跌到八四五二.八六,大盤指數只跌了六.八一%。電子分類指數不但跌得比大盤重,且一口氣摜破年線,如今離年線愈來愈遠,已正式宣告進入「空門」。

 

反觀同一時間,傳產的汽車股由裕隆領航,寫下七七.九元高價,中華汽車、和泰車相繼大漲,將汽車分類指數推到二○○.三六,寫下前所未見新高價。輪胎股也在台橡、正新領軍下,創了三二二.二的新高價。其他創新高的分類指數還有遠百、三商行、統一超、全家大漲帶動的貿易類股;台玻大漲帶動的玻璃類股,台泥、亞泥大漲帶動的水泥股,還有最壯碩的是佳格、聯華食品大漲,及隨後加入的統一撐出來的食品分類指數,都令人刮目相看。

 

百元傳產股家數日增

 

傳產股大漲,食品股分類指數已逼近一九九八年所創下的一○一六.四二歷史新高,而先前化纖、塑化、橡膠、汽車、貿易類指數又創了歷史新高點,這意味了市場正在從追逐電子股的熱頭上,悄悄移轉到傳產股身上了。

 

過去大家不太正視的傳產股,百元以上身價的公司已愈來愈多,例如,台塑四寶有三檔逾百元,自行車的巨大,食品的佳格,通路的統一超、全家,其他類股的崑鼎,縫紉機的伸興,烤麵包機的新麥,氣動元件的亞德客,線性滑軌的上銀,汽車股有和泰、裕日車,化工股有信昌化加上生技股的精華光學、杏昌、東洋製藥、華廣、台耀,順手拈來,逾百元的傳產股已有二十檔以上。

 

四大電子股長黑重創大盤

 

股市的生態正在默默轉移,但是市場感應到這個趨勢變化的人並不多,這可從融資餘額消長看出端倪。很多漲幅很大的傳產股,融資都很少,像是從六○.五元漲到一八一.五元的統一超商,融資一直都是一千多張;台塑四寶漲幅驚人,但融資只有二、三千張,台泥、亞泥也是如此。但是電子股不論漲跌,融資餘額都居高不下。像是錸德已跌到剩下零頭,但融資始終超過三十萬張;面板的友達、奇美電股價愈跌,融資卻始終維持高水位。最具代表性的是一直是媒體聚焦的鴻海,過去融資只有一、二萬張,如今膨脹到八萬張以上,顯然是散戶看到鴻海股價下跌,紛紛跳進來了。

 

過去二十年來,大家很習慣把電子股當主流,不買電子股,很多散戶就不會做股票了,但是七月十三日有幾檔重量級的電子股大跌,這是電子股告別主流的重要訊號。第一檔是宏達電跌到接近跌停的八五五元,宏達電不但破底,且正式跌破年線,正式失去多頭地位;自從宣布斥資三億美元,買下過去十年虧損逾一一五億台幣的繪圓晶片廠S3,宏達電地位開始動搖。過去兩個月來,宏達電從一三○○元跌到八五五元,市值一下子少掉三六三八億,這是台股的重傷害。

 

兩兆雙星成兩兆傷心

 

七月十三日DRAM又遭重創,南亞科跌到七.一五元,華亞科跌到七.五七元,令人不忍卒睹;去年華亞科是以每股二五元增資,南亞科是一六.五元,如今連一半都不到。至於茂德、力晶更不用講了。這些年來在面板、DRAM投入甚多的華新焦家,如今華邦只剩七.五二元,彩晶跌到三.八元,都是重傷害。

 

面板兩隻老虎,奇美愈來愈沒有老虎架勢,去年三月十八日奇美、群創合併,那個時候股價還有五一.五元,如今跌到一六.七五元,這是可怕的調整,許文龍與郭台銘都是輸家。

 

食品業出現三顆新彗星

 

今年台股在飲食產業出現三顆彗星,一是八十五度C的KY美食漲到四○○元,一是摩斯漢堡的安心食品漲到三○五元,另一個是王品集團漲到五三八元,都揭示一個產業發展的新未來。統一超商、全家、佳格、聯華食漲不停,遠百、三商行、宏全、大華金屬、統一實穩健上漲,正新、巨大、美利達、台泥、亞泥、裕隆屢創新高,都代表中國內需抬頭的新變化。股市主流易位很久了,但是一般投資朋友並不能迅速調整腳步。

 

最近寶來證券與先探週刊在北中南合辦了四場演講,開講前,我都主動詢問,今年在股票市場有沒有賺到錢?只有少數一兩個人舉手。我又問他們滿手都是電子股的舉手,大家都把手舉起來了。這個情況跟二十年前金融股下來後,很多散戶滿手是金融股情況完全一樣,難怪市場的輸家滿街都是。

 

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1630期


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