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鴻海(2317)母公司長期現金流量統計表:

2317母公司長期現金流量統計表  

資料來源:XQ全球贏家     整理:鉅豐財經資訊

短評:

自1995年至2013年共計19年,鴻海來自營運活動現金流量佔稅後純益比率為54.5%,扣除資本支出(含海外投資的資金流出)後的自由現金流量佔稅後淨利比率竟然轉為負數-0.88%。

此顯示過去19年之間,該公司在台灣的母公司幾乎並未創造任何淨現金流入,因此,為應付該公司保持一定比例的現金配息,只好向外進行舉債或融資,1995年母公司負債比率為42.48%,至2013年底之負債比率提高至61.84%,負債總額從40.28億,擴大至1.238兆(含應付帳款及銀行融資及公司債等等),幾乎已成為台灣民營企業負債總額最高的公司。

純站在台灣母公司的外部股東評價觀點,以長期自由現金流量貼現模型觀點,若此種狀態在未來仍無法明顯改善,則該公司的企業價值將是相當低的。

 

鴻海(2317)合併財務結構表:

2317合併財務結構表  

程式設計:Tivo168

短評:

1.以子母公司合併財報資料統計該公司至2013年底的負債比率為65.1%,至2014年Q3的負債比率為58.7%,顯示就集團子母公司合併財報而言,該公司財務結構在2014年稍有改善。

2.以子母公司合併報表的資產負債表資料顯示,至2014年Q3,該公司總負債為1.29兆,與母公司2013年底的1.238兆,相當接近,因此,吾等可以推論,該公司舉債或融資的來源,主要來自台灣的母公司,也就是台灣金融體系提供的低利率資金才是養育鴻海的真正奶水。(請問:該公司在台灣養多少員工,在中國又養多少員工?)

 

結論:

1.台灣股票投資人在台灣買鴻海的股票是以新台幣計價,領的現金股利也是新台幣,若是該公司在海外的投資收益無法等比例回流台灣,則台灣投資人將很難在該公司得到合理的現金股利投資回報率。

2.統計該公司自2006年至2013年的子母公司合併現金流量統計表顯示,自由現金流量佔稅後淨利比率亦僅43%。

3.無論就長期自由現金流量或是財務結構趨勢觀點而言,該公司對長期投資人而言,都不是理想的投資標的。

4.郭董是否想從台灣撤資,我無權置喙,但我多少有少少的存款存在台灣的金融體系,有個小小請求,請先清償您在台灣的負債吧!

  

PS:更多個案細部財務分析將在「精選財務個案研討」課程中解說。

  

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留言列表 (8)

發表留言
  • Nancy
  • 台灣政黨關係造成財富不均,還要忍嗎?
  • ystsai9999
  • 今天的蘋果日報有報導這一篇
  • 悄悄話
  • 小然
  • 連我這種小小民都懂得要規劃 合理化自己財產而去找安睿(www.sinopro.com)這種理財規劃公司 鴻海這明顯就是規劃債留台灣吧
  • 悄悄話
  • 悄悄話