獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

日本內閣府16日公布，第三季（7-9月）國內生產毛額（GDP）較上季成長1.2%，換算年率達4.8%，遠優於學者預估的0.6%和年率2.2%。雖然日本GDP連續兩季出現成長，但分析師警告，內需疲弱可能令經濟復甦動能在未來數季消退。

最新GDP數字除了反映日本政府振興經濟計畫奏效，也受益於其他主要經濟體復甦，顯示日本70年來最嚴重的衰退步入尾聲。

日本經濟在連續萎縮五季後於第二季開始回升，內閣府16日也把第二季GDP成長年率上修至2.7%。

但展望未來，日本經濟前景仍然不甚樂觀。學者認為，振興方案效果降低後，明年第一季日本經濟成長將放緩至0.1%。

在GDP數字鼓舞下，日圓兌美元匯價上漲，16日紐約匯市早盤報89.44日圓兌1美元，高於13日收盤的89.66日圓。

法國巴黎銀行集團駐東京經濟學家白石博史指出：「日本經濟成長是受到短期需求的推動，例如庫存回補與振興方案，主要助益來自表現強勁的新興市場。」

分析師認為，由於各國刺激措施應足以支撐日本出口需求逐步回溫，日本再度衰退的機率不大。第三季出口比前一季成長6.4%，中國市場的需求讓本田汽車獲利增加、日立建設機械公司在上季恢復獲利，這些表現都是佐證。

推動第三季GDP成長的主力是企業投資成長1.6%，優於分析師預測的0.5%，且是萎縮六季後首見的反彈。企業投資占日本經濟15%，在2002至07年推動日本三分之一的經濟成長。

在政府振興經濟計畫和獎勵購買環保產品措施下，占經濟60%的消費者支出出現0.7%成長，略優於分析師預測的0.6%。

但日本尚有三分之一工廠產能處於閒置狀態，迫使企業暫緩雇用新員工，不利於延續經濟復甦。日本雖連續兩季經濟成長，也還不足以彌補過去四季的損失。截止今年3月底止，日本經濟規模退步到2003年的水準，工業生產亦比去年同期劇減20%。

日本央行上預估，日本通貨緊縮可能持續到2011會計年度，而影響企業獲利和消費者支出，進一步致生產和薪資下挫。