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圖、美國10年期公債殖利率走勢圖

美國10年期公債殖利率走勢圖以下資料來源:https://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%9C%8B%E5%82%B5

『根據中央情報局資料,2014年,美國國債佔GDP比率(71.2%)全球第24高。[8]在2015年6月30日,公眾持有的債券為13.08兆美元,相當於過去12個月GDP的74%。[9][10][11]美國政府帳目持有的債券為5.07萬億美元,兩者相加達到18.15兆美元,相當於過去12個月GDP的102%。[10] 其中,6.2『兆(約47%)的國債由外國投資者持有。截至2018年5月,最大債權國是中國,持有11831億(美元)。』

至2018年8月,中國持有美國公債約1.1651兆,依2015年6月美國公債總發行量為18.15兆,美國公債總發行量因2017年10月Fed開始縮表以來,至2018年6月約降低資產1500億美元,2018年預計降低4200億美元,2019年預計將減少6000億美元,2019年開始預計仍將累計降低1.8兆美元,將資產負債表從最高的4.5兆美元降至2.5兆,因此美國公債目前總發行量推估約在18兆~18.5兆之間。

中國公債持有量約佔美國總發行量5.6%~6.3%,因此,中國若大賣美國長年期公債,美國長年期公債殖利率難免受影響而走高,但美國10年期公債為全球公債市場最大發行、交易市場,也是流通性最高的市場,倘若中國大賣美國長年期公債,將殖利率拉高,亦即壓低美國公債價格,將造成美國公債價格越來越便宜,勢必吸引更多的主權基金及機構法人進場撿便宜,壓低美國長年期公債殖利率,故中國最終不僅無法左右美國長年期公債殖利率長期走勢,甚至可能成為美國公債市場最大輸家。

影響公債市場最重要的三大因素有三:通膨預期高低、經濟景氣強弱、公債供給及需求力量消長。中國可以透國持續賣超美國公債影響供給,但以中國持有美國公債僅約佔總發行量不到7%的規模,想要透過大賣美國公債來造成美國公債市場的崩跌,恐怕非理性投資者會做的事,因為,最終不僅無法達成目的,甚至可能傷害自己的利益。

相關新聞報導:

貿易戰升級 陸連三月減持美債

2018-10-18 00:44經濟日報 記者李仲維/綜合報導
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中國大陸持有美國國債規模持續下滑,但仍是美國國債最大持有國家。華爾街見聞報導,美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示,今年8月中國大陸持有的美國國債規模,比7月減少59億美元至1.1651兆美元,不僅連續三個月下滑,更創去年6月以來的14個月新低。

外界認為,中國賣美債是貿易戰的手段,不過,相關說法遭大陸國家外匯管理局否認。

大陸國家外匯管理局強調,與其他投資一樣,外匯存底對美國國債的投資是市場行為,根據市場狀況和投資需要進行專業化管理,無論是對外匯存底自身還是對所參與的市場而言,中國外匯存底經營管理部門都是負責任的投資者。

一財網報導,中國減持美債可能是為了穩住人民幣匯率。今年8月,新興市場貨幣波動劇烈,人民幣面臨較大貶值壓力,賣出美債轉換成人民幣有利於人民幣止跌,當時中國人民銀行還宣布,從8月6日起,將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從零調整為20%,增加做空人民幣的成本,此後人民幣走強。

此外,減持美債還有一個用意就是讓中國的外匯存底能夠多元化配置,而不是僅限美債等這些美元資產,國際貨幣基金(IMF)日前公佈,今年第2季,全球央行外匯存底中的美元配置比率降至62.3%,歐元、日圓、人民幣占比均上升,美元的外匯存底占比進一步下降。可以看出減持美債是各國央行的選項之一。

中、日兩大美國海外債主成為8月美債最大賣家,巴西和沙烏地阿拉伯是兩大買家。TIC報告顯示,日本持有美債規模仍僅次於中國大陸,8月持有量比7月減少56億美元至1.0299兆美元,創2011年10月以來新低,抵消7月的增持。

值得注意的是,巴西8月超越愛爾蘭,成為了美國第三大債主。此前被海外視為中國持美債離岸仲介的比利時在8月持倉排在第12位,連續第二個月下降,8月和7月持倉均減少2億美元。

【編譯鍾詠翔/綜合外電】中國連三月減持美國公債,外界觀察北京是否以此作為美國加徵關稅的報復行動。

專家表示,美中關係惡化或許確實降低中國持有美債的意願,但北京主要應該還是為穩定人民幣匯率,允許外匯存底降低,且可能持續減持美債。

 

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  • verify9k
  • 豹大您好:
    提到公債,請問您是否有一種公債,或是公債ETF,
    可以再 FED升息循環的末期或降息循環的初期持有,
    等到股市開始翻揚再賣出??

  • 投資標的以持有美國等工業大國為主的政府公債為主要標的之債券型基金或ETF,您可以請銀行理專提供海外基金的投資說明書,並詳閱基金持有的投資標的是否為工業大國為發行國家的公債。

    tigercsia3 於 2018/10/25 18:57 回覆