獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

 
重 點及短評：
「中國的外匯存底高達2.4兆美元，每月還增加逾300億美元。國際貨幣基金（IMF）預估中國2010年的經常帳順差將超過4,500億美元—是2003年的十倍。歷來大國的匯率政策最扭曲的莫過於此。」
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《重點及短評》
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《新台幣當日匯率走勢圖》
資料來源：鉅亨網
短評：
台幣今日總成交量，台北外匯經紀公司成交量 12.43億美元，元太外匯外經紀公司成交量4.04億美元，合計為16.47億，成交量並不算太小，可惜今日外資賣超55億台幣，而台弊匯價今日全場幾乎都偏弱。

《外匯市場最新報價》
資料來源：玉山銀行金融網
短評：
1.近兩日美元對日圓及歐元，出現跌深後的小反彈，但偏弱不變。
2.人民幣對美元匯價，則在中國人行宣佈再度調升存款準備率兩碼至15.5%，再創歷史新高下，人民幣匯價以升破7.06元價位，在創匯改後新高。中國除續調升國內利率以抑制國內通膨外，亦可能加速人民幣升值速度，以降低進口原物料價格高漲對國內物價的推升效果。
3.台幣最近一週獨弱，無論美元漲跌，台幣均維持在30.70元上下波動，近日甚至時有出現資金匯出情況，顯示，資金急速內流已暫時告一段落。

《外匯市場最新報價及成交情況》
資料來源：玉山銀行金融網
短評：
1.目前日圓匯價已來到96.87，歐元則升值1.5846歷史高點，但新台幣近日卻不升反貶，情勢明顯逆流。
2.早盤新台幣已貶值2.24角，台北外匯經紀公司成交量就已達14.71億美元，出現價跌量增的情況，台幣賣壓不輕，與一週一前已完全不同。
3.外資法人在台股急進急出，將加重現階段台幣匯率的不穩定性。

《新台幣當日匯率走勢圖》
資料來源：鉅亨網
《新台幣當日分時成交狀況》(不含元太經紀公司)
資料來源：玉山銀行金融網
短評：
1.今日台幣最高點來到30.7元，離近期高點30.67元，只差臨門一腳；臨收盤再度出現進場支撐美元的買盤，極可能是政策性進場調節買盤所為。
2.國際美元偏弱，台股續走強，加上市場仍高度預期美國FED將於3月18日例會進行至少兩碼的降息動作，台、美兩國原有的利差甚至可能逆轉，這使美元弱勢趨勢暫時不變。
3.外匯市場仍是台股資金面及題材面的主軸，在外匯市場台幣匯價仍呈現價量齊揚下，台股投機多頭氣氛將持續轉濃，對刺激投機動能所形成的買盤造成激化作用。

《當日新台幣走勢》
資料來源：鉅亨網
《新台幣匯率日K線走勢圖》
資料來源：鉅亨網
短評：
新台幣匯率近日在出口商及外資將資金匯入壓力下，升破32元的整數關卡，若非央行不願見到台幣短期急升，台幣匯率應早已突破此一價位。在美元利率持續下跌下，台美利差以所剩無幾，因兩者利差誘因已不復存在，加上近期以來部份境外基金投資者飽嘗窺損命運，外匯市場近期出現資金內流風潮。此種現象對國內資金供給將是正面的，對開春紅盤的台股行情或可產生激勵效果。
《市場相關新聞》

美台利差擴大 主權基金大買 新台幣升破32元 觸20個月來新高

鉅亨網張大仁．台北 2008 / 02 / 05 星期二 13:20

台北匯市新台幣兌美元匯率今 (5)日封關，年關前資金需求擴增，加上外國主權基金進場大買，早盤盤中匯價一度升破32元整數關卡，最高來到31.994元兌 1美元，觸及20個月來新高。 截至中午12時休息為止，台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率報32.023元兌 1美元，較前一個交易日升值 4.7分，成交金額5.83億美元；盤中最高31.994元，最32.070元。 在美 Fed急速降息後，美台間利差擴大，熱錢快速流向台灣，新台幣升勢難擋；加上部分主權基金看好台灣表現，大舉匯入，都直接推升新台幣走升。

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《重點及短評》
『民眾存款跑到哪去了？金管會昨（二十八）日公布最新統計，五月底本國銀行存款餘額近二十一兆一七三九億元，較四月底大幅減少八二五億元左右，是今年以來首度存款衰退的情況；同月本國銀行放款餘額十七兆四九二五億元，較四月增加七一五億元，一來一往，銀行五月底的流動準備餘額降到三兆六八一四億元，利差壓力稍減。
許多大型銀行五月存款餘額都大量減少，如台北富邦銀行，五月比四月少了二一一億元的存款，彰銀也少一一四億元，一銀少了一一○億元左右，中信銀少九十二億元左右，土銀少八一億元；業者表示，這些減少的存款有些是公司行號季節性調度，其餘則大多轉往海外基金或國內股市。』
短評：
1.資金為追求較高預期收益而外流是台幣貶值的長期因素，因此，央行從5月下旬在外匯市場阻升的同時也透過不同工具拉升國內利率。
2.以目前台幣匯率已回升至約32.80上下，預料若央行再度進場引導進一步升值將引發美元實質買盤，但央行考量出口商之價格競爭力，將不會輕易再有太大動作，因此，台幣短期將以止穩居多。
3.然而，當台幣止穩後，您將發現，新台幣與外幣之利差並沒有明顯縮小，加上台幣被引導回升，終將引發部份美元實質買盤，使台幣貶壓再起。
4.由此可知，未來新台幣在外匯市場之需求仍寄望外資及國外資金回流(效果是否真如媒體所言不得而知)，但資金外流之誘因(不要忘了壽險海外投資剛放寬10%至45%！)並無減少，新台幣資金之供給恐怕沒想像中樂觀，利率也將持續趨升！
《市場相關新聞》
工商時報2007.06.29
國銀存款 五月少了825億
【彭禎伶、薛翔之/台北報導】
民眾存款跑到哪去了？金管會昨（二十八）日公布最新統計，五月底本國銀行存款餘額近二十一兆一七三九億元，較四月底大幅減少八二五億元左右，是今年以來首度存款衰退的情況；同月本國銀行放款餘額十七兆四九二五億元，較四月增加七一五億元，一來一往，銀行五月底的流動準備餘額降到三兆六八一四億元，利差壓力稍減。
許多大型銀行五月存款餘額都大量減少，如台北富邦銀行，五月比四月少了二一一億元的存款，彰銀也少一一四億元，一銀少了一一○億元左右，中信銀少九十二億元左右，土銀少八一億元；業者表示，這些減少的存款有些是公司行號季節性調度，其餘則大多轉往海外基金或國內股市。
五月本國銀行整體稅前盈餘為一七二．八億元，較去年同期衰退五一％以上，主要是因為中華銀被接管後，將其未認列、未轉銷的呆帳一次認列，光中華銀一家就虧損三二八億元，加上安泰銀、日盛銀、慶豐銀、寶華銀、東企、花企及聯邦銀等虧損，使得國銀獲利比去年要差，若扣除中華銀等因素，如中信銀、一銀、合庫、國泰世華銀等今年的獲利都已比去年好。
前五月國銀獲利第一名即是一銀，以六二．五億元居冠，第二名則是兆豐銀的五七．七億元，第三名是開發工銀的五五．三億元，第四名及第五名則分別是彰銀的五一億元及華銀的四九．七億元。
中信銀五月底以稅前四九．一億元在國銀中排名第六名，第七名則是合庫的四八．四億元，國泰世華銀則是以四六億多元占第八名，第九及第十名則是台銀及上海商銀，目前仍是公股銀行、企金為主銀行獲利居前的局面。

《台幣當日走勢圖》
短評：
1.早盤一開盤，台幣一度小幅回貶，但時間相當短暫，盤中境外基金、壽險資金等美元買盤雖使台幣一度陷入短暫盤檔，但市場傳聞央行持續進場拋出美匯，使得美元多頭部位開始出現獲利動作，進一步推升台幣匯價，台幣28日再度升值達9.1分，全場成交量達15.27億美元。
2.台幣連升三日，幅度已達2.5角，在日圓對美元匯率變化不大下，顯示央行強力宣示捍衛台幣匯價之決心，33.4元將成為台幣匯率近期高檔區。
3.台幣匯率在央行主導下是否能持續強力回升，恐怕仍言之過早，因經濟面仍無立即改變可能，但長期弱勢台幣終將反應在台灣外貿順差之累積上，因此，長期而言，台幣匯率應有機會回升。
4.其次，就國內利率環境上而言，因進口物價攀升，將於下半年導引消費物價上漲，使得國內利率持續緩升，復因央行介入引導貨市利率回升，此將使台幣與美元利差縮小，亦有利台幣走向回升之路。
5.台股是否能受台幣匯率引導而上漲亦言之過早，因短期股價受資金及交易心理影響，但長期仍將順著公司實質獲利而行；因此，密切追蹤國內外資金移動(從外資動向及外匯市場變動觀察)、及企業最新營運變化，甚至股價相對於公司價值之高低才是正途，若捨此而不為，卻單方向主觀預期，不分就理便進場追價，始終將是投資市場之大忌！