升息、登陸、ECFA、IFRS 金融股四大題材發酵利多不斷
 
相較於其他類股的漲幅,金融股委屈許多,股價表現也不亮眼。選舉過後,一切回到基本面,在兩岸關係可望進一步發展下,金融股有機會表態。至於證券股在成交量放大下,將成為盤面的焦點。
【文/吳美慧】

前言

適用IFRS後,法人估算彰銀每股淨值可望增加六元,預期對股價有激勵作用。
走出金融海嘯陰霾,金融股到底有沒有機會漲?這是大多數長年投資金融股的投資人,心中最想問的一句話。「金融股明年表現會比今年還好。」鉅豐財經資訊執行長郭恭克肯定地說。他認為,亞洲地區利率看升,景氣回升、企業願意投資,銀行放款金額增加,業績會好轉;尤其是選後金融股積極表態,「其中的玄機不可忽視」。

除了景氣回升讓金融股有機會施展身手外,台新投顧董事長吳火生更點出,利率緩升、登陸中國、資產膨脹及IFRS(國際會計準則),都將是點火讓金融股表態的題材。

吳火生強調,絕對不要忽視IFRS對金融股帶來的效應。儘管IFRS要到二○一三年才正式適用,但從藍天宣布提前適用後,等於是把IFRS對公司帶來的效益提早搬上台面;「可以看看國內老銀行的資產,都是在精華區的土地,而且資產價值幾乎都沒有反映。」

台商回台投資力道不可忽視

吳火生同時透露,部分國內銀行為因應新政策,內部開始有兩套帳,也會編製未來因應IFRS制度下的財報樣貌,「光是資產反映市價就很驚人」。此外,除了金融業外,各公司也因IFRS制度讓資產價值上揚,銀行放款抵押品的品質也會變好,降低呆帳可能性。因此,吳火生認為,IFRS制度實施,金融股將是受惠最大的一群。

郭恭克則觀察到另一種面向,「台商回台投資的力道不能忽視。」他說,在正新大舉回台的示範下,有機會帶領一波「跟」風,台商在成本考量下,會陸續回台設廠投資,對金融業來說,放款的對象增加,對業績有加分效果。郭恭克認為,金融股長期被壓抑,加上低股價的銀行不少,金融股族群有機會表態上漲。

至於明年年初開始啟動的ECFA(兩岸經濟協議),由於金融業被列在早收清單名單上,登陸時間縮短兩年,對有意在中國金融市場施展業務的金融業來說,是有利的訊息。兩岸金融三法通過後,土銀、合庫、彰銀與一銀,是金管會第一批核准將在中國設立辦事處升格為分行的銀行,若上述四家銀行在今年底完成升格分行,預期最快在一二年就可開辦人民幣業務。

接下來,包括國泰世華、華南銀、中信金等銀行,都會陸續登陸。銀行登陸能夠拓展出來多少業務,還有待觀察,但因為赴中國設立分行,要符合逾放比低於二%、覆蓋率高於六○%、資本適足率須高於一○%、雙重槓桿比率低於一一五%要求,代表有一定實力的銀行,才能赴大陸設立分行。

目前董監事加上法人持股超過六成的彰銀,籌碼集中度高。加上適用IFRS後,法人估算每股淨值可望增加六元,預期對股價有加分效果,是可以留意的標的。

群益證券則提到,在兩岸金融開放下,有助於台灣金融業發展,「已經看到金融業基本面觸底回升的跡象」;所以認為金融股是這一波布局中,不可或缺的族群。

而對金融業來說,營運關鍵還是在於本業獲利,利率能否回升,攸關獲利能否上升。郭恭克說,中國大陸為避免匯率快速升值,還會持續提高利率,在中國的推動下,台灣不能倖免,利率也會跟著調整,金融業的利差就會出來。

群益證指出,由於央行在六月及九月各升息半碼(○.一二五%),從下半年起各銀行的營運將獲得改善;《民法》修正利率上限仍在立法院待審,未來可能會衝擊到銀行消金利率的可能...

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