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何謂自由現金流量?

一、 自由現金流量的意義。

自由現金流量 ( Free Cash Flow , FCF )
= 來自營運活動現金流量 – 支應正常營運之投資活動現金支出

二、為何關心自由現金流量?

組成自由現金流量高低之第一個因素是來自營運活動現金流量,來自營運活動之現金流量是否為正數,對企業正常營運與否及盈餘品質優劣之重要性不言可喻。 顯示,一家營運正常且能在營運活動產生現金流入之公司,其自由現金流量也會較高。

然而,要維持一家企業在營運方面能不斷產生現金流入,往往也需要不斷有新資本投資的投入支出,這在高資本密集的產業尤其明顯。但是,若長期累積下來,一家企業來自營活動現金流量扣除必要之資本支出,始終呈現負數,即其長期自由現金流量為負數,則表示企業並無法產生真正的現金正收入,對企業而言,資本設備不斷累積並不一定能產生增值效益,甚至可能
因過時而成為企業營運負擔。

由上析,吾等在選擇個別股票時,最好選擇能長期產生自由現金流量的公司。對高資本投資之產業則應分析其至少一個產業循環,並計算其累積自由現金流量狀況,若是長期累積數呈現大量負數,很可能不是產業風險太大,就是該公司在該產業中缺乏長期競爭力,投資時應盡可能避開此類公司。

 

 

 

 

 

 

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