獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國對商品的需求帶動國際商品一波急漲。但分析師警告，由於中國商品庫存水準已過高，加上全球經濟衰退仍看不到盡頭，商品行情這波反彈可能接近尾聲。

全球經濟尚未完全脫離衰退，市場對中國出口貨的需求已不如從前，但經濟衰退也導致國際商品價格和運費大跌，中國趁機大量買進原物料。但分析師指出，中國買進的速度可能很快就會開始趨緩。

四川成都威爾鑫投資諮詢公司的商品分析師楊易君表示，去年第四季商品變得很便宜，中國就開始囤積商品。

但大規模買進的情況逐漸結束，中國的商品庫存已接近滿載水準。

麥格理銀行（Macquarie）上周提出的研究報告也警告，商品價格主要繫於中國買進的規模。

過去三個月來，受中國買進數量增加影響，標準普爾（S&P）全球商品指數GSCI大漲26.5%，比起一年前則下跌58.5%。

中國國家物資儲備局不斷囤積原物料，製造商、經銷商和投機客也是如此。這些業者認為全球景氣開始復甦時，商品價格也會隨之攀高，到時或能大撈一筆。

中國4月鐵砂進口量比去年同期增加33%，創下5,700萬噸的最高單月紀錄。中國鋼鐵工業協會已就此展開調查。

根據道瓊社資料，6月中時，進口到中國的鐵砂現貨價升抵每噸76.5美元，為近四個月來最高水準。

中國國營媒體報導，北京當局已下令銀行限制對鋼鐵製造商和鐵砂進口商的貸款，表示進口商未能「依國內對鋼鐵生產的實際需求，正確控制鐵砂進口的數量和速度。」

4月時中國還有其他商品的進口也暴增，包括原油進口增加近14%，銅攀升64.4%，煤更飆升168%。

不過，穆迪（Moody's）已把亞太地區基本金屬、礦產和鋼鐵業未來一年至一年半的展望，調降至負向，表示買進的數量遠超過需求。

首席亞洲金屬和礦業分析師菲諾斯表示，中國以進口的高品質商品，策略性地囤積與代替國內較差的商品，近來帶動許多基本金屬大漲。

但除非歐美和日本等主要經濟體復甦，否則商品需求無法持續擴大。