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善飲者入市,不勝酒力者請離場

美股在9月零售額較上月微幅下降0.1%、20大城市平均房價單月漲幅1.3%,為近3個月最低、10月消費者信心指數受聯邦政府舉債上限僵持不下而創6個月新低。這些數據都讓市場高度預期,台北時間周四晚間將公布的美國聯準會最新貨幣決策會議將持續對市場宣示維持每月850億美元的購債規模不變。


美國9月零售額:
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資料來源:XQ全球贏家


美國10月消費者信心指數:
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資料來源:XQ全球贏家



美股道瓊指數周線圖:
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資料來源:XQ全球贏家


台股日線與三大法人買賣超對照圖:
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資料來源:XQ全球贏家

全球金融市場近期對美國總體經濟指標的反應變得相當詭異。當美國總體經濟指標偏弱、美債殖利率下跌,市場多以大漲回應;反之,當經濟指標優於市場預期,市場則冷淡回應。全球股市以弱勢經濟指標為利多,以強勢經濟指標為利空,究其原因,並非股市投資者完全失去理性,而是市場以經濟指標強弱勢來臆測美國聯準會的未來動向。由此可知,從2009年以來,已邁入第5個多頭年度的歐、美股市,目前的位置恐怕已近乎完全反應2008年、全球金融海嘯後的經濟景氣弱勢復甦行情,接下來呢?全球都在等以美國聯準會為首的美、歐、日等工業國家,如何從氾濫的低利率資金環境中抽身,以防止下一波經濟景氣循環過程中,更劇烈且可能對經濟穩定性造成更大傷害的後QE時代衝擊。

美國10年期公債殖利率周二收盤維持在2.51%,仍為9月初以來低檔區;美元指數為79.67,為近10個月的低檔區。美國著名的房地產交易網站Zillow最新的30年期固定房貸利率,從9月最高的4.5%回挫至3.97%。此顯示,全球金融市場並不認為短期內美國聯會有緊縮購QE購債規模的條件,持續維持低利率的資金環境已成為必然政策方向,況且,美國聯邦政府舉債上限議題將於明年2月再度被搬上檯面喊價,過去鴿派作風的新任聯準會主席,預料不會背離現實的經濟環境太遠。



美國10年期公債殖利率日線圖:
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資料來源:Money DJ


美國最新30年期固定房貸利率:
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資料來源:Zillow.com

 

這是一個由氾濫資金堆砌而成的全球金融資產行情盛晏,豪飲低率資金佳釀的尋歡客,正隨著歌聲魅影而翩然起舞,搭起這個表演舞臺的,是各主要工業大國的中央銀行,其中,美聯準會是檯面上最大的主辦者。

全球經濟伴隨如酒精麻醉力量般的低率資金,努力走出金融海嘯後的創痛,但參與者卻不經意地迷上飲酒後的迷茫仙境,流連忘返,入市者最終能保持清醒者幾何?曹操於《短歌行》吟道:「對酒當歌,人生幾何,譬如朝露,去日苦多。慨當以慷,憂思難忘,何以解憂,唯有杜康。」市場行情至此,無論是尋求短暫慰藉或已沉迷其中者,歌聲樂音響起時,已難分辨。老話一句:不勝酒力者,請淺嘗小酌,並請早於眾人前離場!

 

 

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