獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《獵豹短評》
1.中國近年外貿順差年年累積出驚人數字，但匯率又採緩升政策，這將使其內部貨幣供給額不斷攀升，進一步形成物價上漲壓力，加上內需消費力轉強將使其物價壓力有增無減；貨幣當局為穩定物價及替經濟降溫，緊縮動作將會持續不斷，除非匯率改採快速升值，否則前述情況不易改變。

2.可以預見，未來一段期間，中國匯率仍將緩升，但利率與物價仍將持續攀高！


《市場相關新聞》

2007.03.22
CPI增幅雖稍偏快 周小川：未見中期通膨加劇趨勢
【徐晨縈/綜合報導】　

中國人民銀行行長周小川日前在參加泛美開發銀行年會時表示，雖然過去四個月居民消費價格指數上升，但並不說明中國經濟存在中期通貨膨脹加劇的趨勢。

周小川強調，「我們擔憂的是通貨膨脹趨勢，不是當前的通貨膨脹水準」，儘管去年中國大部分月份保持「高增長、低通膨」的趨勢，全年消費價格指數（CPI）較前一年漲幅僅為一．五％，但最近幾個月CPI增幅稍微偏快。

大陸自去年十一月份開始，CPI漲幅呈擴大趨勢，十一月CPI上漲一．九％，創下二十個月新高，十二月的增速更是達到二．八％，加上一月份的二．二％和二月的二．七％，CPI增幅連續三個月保持在二％以上。

為了對可能出現的通脹惡化進行控制，中國人行在上周六決定加息。

興業銀行分析師認為，信貸的快速增長及可能由此引起的投資高增長，是此次中國人行加息的主因；而通貨膨脹則只是輔助因素。以目前數據判斷，至少目前還很難斷定通貨膨脹已經或即將出現加速的跡象。

對於人民幣匯率方面，周小川表示，人民幣匯率取決於市場供需，並無預設目標。

周三人民幣兌美元匯率中間價為七．七三五五元。中國外匯交易中心詢價系統收七．七三四○元，較上一日收盤價七．七三七五元上漲。

外匯交易員認為，人民幣兌美元經過短暫整理後，昨日中間價直接跳高，並推動匯市整體走強，預計短期內將破七．七三元關卡。

基於二月份的貿易順差大大膨脹，且缺乏有效措施抑制其增長，雷曼兄弟經濟學家孫明春調高大陸經常項目盈餘的預期，今年的預期從七．八％上調到九．六％，二○○八年從六．五％調高到八．二％。同時，GDP增長率也從預期今年的九．六％調高到九．八％。

在匯率方面，雷曼維持了匯率預期，今年年底人民幣兌美元匯率可望來到七．五元。