曾經有投資人問我,2008年初買的印度基金賠掉六成,還要進場攤平嗎?
考量到單一國家的投資風險高,最好是剛重挫時就先減碼,不然要拖很久才能解套....




【作者簡介】

吳啟銘,政大企管系學士,台大商學研究所碩士(MBA),

美國密西西比大學財金博士。現為政大財管系所副教授。

曾任職於中國國際商業銀行、證券市場發展基金會,

並曾擔任政大金融投資班班主任與財務經理班班主任,

考試院退撫基金管理委員會委員與投資顧問。

為國內少數具備美國財務分析師(CFA)專業證照的學術界人士。

著有《企業評價——個案實證分析》《果嶺上的投資學》。


【內容搶先看】

第32章

基金投資策略幫你逆轉勝

        根據統計,若在2003年單筆買進全球平衡型基金,抱到2008年底,這筆基金不賺不賠;但同一檔基金在同一期間以定時定額投資,報酬率卻是負15%。這似乎顛覆了一般人的想法。

        很多投資專家都強調定時定額的好處,還要投資人當成儲蓄一樣不斷地投錢進場,卻不告訴你要記得何時賣掉。以全球平衡型基金為例,一旦設定10%的期望報酬率,到了15%時一定要出場,不能貪心,也就是要設立停利點。漲多出場、跌多進場,一定遠比只進不出的定時定額所累積的報酬率來得高。一般投信只幫了你一半的忙——定時定額進場,卻不幫你另一半的事——自動獲利了結或停損出場。因為他們怕基金規模小了,客戶跑了,傷了自己的利益,所以不傾向幫客戶自動獲利了結或停損出場。然而,只有能帶進場又能帶出場的財富管理機構或人員,才是客戶全天候的財富守護神。

        前面提過利用基金做資產配置,我建議先分成核心與衛星基金兩部分,核心基金要符合五大資產「43111」的分散配置法則,才能全天候有效,放久不出事,穩穩賺10%的長期報酬;衛星基金則要掌握投資契機,滿足追求高報酬的投機心理,冒風險賺報酬,在市場多頭時期,通常衛星基金可以比核心基金多賺5%~6%的年報酬。下面要提供投資人幾招基金投資一定要懂的策略。


一、保利與停損

        基金投資策略第一招,在於決定是否要保利與停損?核心基金屬於可以長期持有的基金,放久也不會出事,所以無關停不停損,只有保不保利的問題,一旦持有期間的年投資報酬率超過10%,建議先適度減碼獲利了結,以現金型態持有,等待低點再進場加碼。若出現帳上未實現的虧損,則不必急著停損出場,反而要持續加碼向下攤平,以提早解套,長期甚至可以賺到更高報酬。

        相對地,衛星基金因為集中在特定類別的資產上,價格波動較高,比較適合波段操作,較不適合長期持有,所以要做保利和停損的動作。一般來講,衛星基金多半屬於熱門基金,會在媒體上頻頻做廣告,看來很吸引投資人,不過,投資前一定要先「停看聽」,遵守「3366」的投資策略。在一年內的短線投資上,近三個月表現不佳的基金必須停損,近三個月表現很好的基金則可以續抱半年;如果是三年以上的長線投資,基於市場漲多必跌的回歸平均特性,最好能避開近三年表現最好的單一國家、區域或產業基金,用定時定額的方式投資近三年表現較差的基金。若該檔基金或該類產業剛發燒不到半年,應該還有至少半年的續漲時間,建議趕快投資;但如果該檔基金的熱度已經超過三年,報酬率反轉下滑的機率大幅提高,就要特別小心。像2007年下半年到2008年上半年,因油價與物價上漲帶動通貨膨脹,不少投資人搶進原物料、能源相關基金與新興市場基金,結果2008年下半年變成通貨緊縮,此時情勢反轉,就要停損出場,因為高檔之後就是泡沫破滅,跌幅恐怕會超出想像,而且因買在高檔,就算繼續向下攤平,長期都難以解套,也要做保利動作。


表32-1 核心與衛星基金建議操作策略




出版社:天下文化



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