本文摘錄自《Money錢》2010年3月號 ● 企畫：編輯部
一低三高 造就台股最美好的一年
撰文：劉志明
台股2009年狂漲78%，漲幅在全球股市名列前茅，並締造許多風光的事蹟，成為台股近10年來最美好的一年。
寶來投顧副總經理王兆立分析，「一低三高」是導致去年台股資金行情發酵、市場強強滾的重要原因。所謂「一低」指的就是低利率，去年全球接近零利率的環境，帶動資金狂潮，台股也因資金氾濫推升指數狂漲；至於「三高」，就是漲幅高、外資買超金額高、本益比高，這些數字幾乎都突破5 ∼ 10 年的歷史紀錄。
風光1 705檔個股漲幅逾倍 創10年新高
根據統計，前年股價上漲1 倍的個股不過2 檔，就連2006 ∼ 2007 年多頭行情時也大約只有70 檔左右，但去年股價漲幅逾倍的個股高達705 家，創10年新高，而且漲幅倍數也很驚人，例如去年台股飆股王商丞（8277）上漲了55 倍，可以說只要有題材的公司，股價就會跟著飆漲，這是去年台股的主要特色之一。
風光2 單年上漲近8成 創16年紀錄
去年封關日，台股以全年最高點8188 點收盤，年度漲幅達78%，創16 年來的紀錄，也因為行情好，許多公司搶著在台灣上市。
2005 年起連續2 年上市公司皆為「負成長」，數目不增反減，因此2007 年政府即大力推動「3 年250家新上市櫃」政策，證交所及櫃買中心在「業績配額」壓力下全力衝刺。去年行情大好，企業上市意願提高，部分已在海外掛牌的公司也搶著回台灣掛TDR（台灣存託憑證），最後統計，台灣去年上市新增23家，破了5年以來的紀錄。
風光3 外資轉賣為買 全年買超177.73億美元
據統計，2009年外資淨匯入台灣資金直逼1535.85億美元，創2001 年來單年最高淨流入紀錄，不過買超台股僅177.73 億美元，雖然激勵股市大漲，但匯入金額與買超金額還有大有差距，主要是外資資金停泊在市場等待進場時機。儘管如此，相較於2007、2008 年外資分別賣超46 億美元與38 億美元，意味去年一年，外資已把之前撤出台股的資金全數回補，所以才造就台股的大行情。
萬寶週刊社長朱成志分析，外資就是看準兩岸關係趨於和緩，在兩岸和平紅利的驅動下，資金才前進台灣。雖然1月外資熱錢似乎有撤出的跡象，但他認為今年兩岸簽訂ECFA 的機會很濃，在協商過程中，外資就會回台卡位，因此資金行情不會很快退燒。
去年熱錢衝進台灣的狂潮，讓人印象深刻。台灣去年底外匯存底餘額達3481.98 億美元，創下歷史新高；去年全年外匯存底增加564.91 億美元，更是歷年最大增幅。但從資金流動的觀點來看，這次熱錢匯入和1997 年亞洲金融風暴頗為相似，也迫使央行總裁彭淮南出言警告外資，入台資金不要用於炒匯，而是投資股市和房市，當然造就這波台股大多頭行情。
風光4 本益比創5年新高 最高曾突破百倍
台股大漲，帶動本益比快速攀升，根據證交所的資訊，去年2月集中市場整體本益比不到10倍，3月提高到13 倍，4 月、5 月大幅跳升到41 倍和62 倍，去年最高曾經突破100倍。整體來看，台股去年本益比約25.7 倍， 高於2005 ∼ 2008 年的16 倍、16 倍、14 倍、10.7 倍，等於突破5 年新高，也是近年少有的現象。
在整體市場本益比皆向上提升，許多中小型股的本益比拉高到40 ∼ 50倍，因此也造就705檔個股去年漲幅逾倍，漲幅前20 名的公司大多上漲6 倍以上。未來只要台股多頭再起，全球景氣復甦，資金又回流亞洲，投資人恐怕要開始適應台股高本益比的環境。
去年台股表現紅不讓，從年頭漲到年尾，也造就飆股王、營收王、獲利王、市值王等企業明星，無疑是最美好的一年。而雖然今年1月大盤回檔超過千點，但呂張團隊總經理張獻祥仍然樂觀看待，他分別從技術面、政府態度及企業景氣3方面來分析，認為虎年台股仍然多頭可期。
從技術面來看，台股確實漲多，回檔10 ∼ 15% 算合理；而包括美國、中國甚至台灣政府，已經從年初對熱絡的景氣採取降溫動作，轉變成持續溫和做多，預期台股回檔應不會太深；最後也是最重要的一點是企業景氣回溫，目前多數企業皆表示淡季不淡，顯示虎年景氣仍然熱絡，因此第1季調整期過後，多頭將再起，最晚下半年，台股將重回多頭主升段的上漲行情，是另一波賺錢的好機會，投資人可別再錯過財富大增的好機會。
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