太陽能市場即將全面復甦
 
‧先探投資週刊 2011/02/21 

歐洲太陽能補助政策底定,啟動太陽能搶裝熱潮,今年全球太陽能裝置量預期由中立轉趨樂觀,第二季太陽能市場恐再重演去年矽晶圓供不應求走勢。 
 
 
【文/林麗雪】

德國將引爆搶安裝需求

年前一直籠罩在歐洲將減少補助的太陽能產業,隨著德國及義大利太陽能政策拍板定案,將一掃陰霾,並重新啟動新一波段的漲勢。

占全球太陽能裝置量高達五成的德國,因為太陽能光電補助而紛擾多時,也讓全球太陽能產業的營運充滿不確定性;二月初德國內閣確定將在七月下砍一五%的電價買回補助費率,此一政策將於三月份送國會審議。德國最新定案的太陽能補助政策,雖然比原本市場預估下砍七%的幅度高出許多,但也因為如此,將刺激德國市場從現在起到第二季出現搶安裝風潮,加上現階段模組及系統價格滑落一五~二○%,且氣候已逐漸回暖,更有利於太陽能訂單的回籠。

而除了德國外,義大利日前政策揭示,今年太陽能系統安裝量可望高於預期,成了太陽能今年市場需求的另一匹黑馬。

義大利市場的拉貨強勁,是支撐且造成去年下半年全球太陽能市場在德國下砍補助後,還能熱度不減、並持續出現供不應求的原因,預估以義大利的政策執行進度來看,今年義大利累計安裝量超過八GW的機率相當高。

矽晶圓供給缺口大

整體而言,今年歐洲太陽能需求,除了德國及捷克市場衰退外,其餘市場包括美國、印度、日本、亞洲地區都呈現成長趨勢,加上義大利今年安裝動作積極,研調機構對於今年全球的太陽能裝置量預估,已從中立保守轉向樂觀,預估今年全球太陽能裝置量應有十八GW以上的樂觀水準,較去年再成長二成,如此一來,先前太陽能瀰漫的供過於求隱憂,已可消去大半。

而上半年在德國、義大利搶安裝熱潮下,包括多晶矽及矽晶圓,都有可能再重演去年供不應求的情形,上半年將計畫登錄興櫃的福聚太陽能,及目前台股盤面上多檔矽晶圓廠,將可望成為上半年歐洲積極拉貨的最大贏家。

在多晶矽這一領域,放眼望去,國內目前只有福聚太陽能能受惠,福聚太陽能目前在未上市的投資熱度已快速升溫,未上市盤價已有一○○元的實力;兩大股東榮化及億光分別持有三八萬七千張及七萬二六○○張,隨著福聚將送件申請登錄興櫃,多晶矽廠的投資熱度可望快速加溫。

二月份訂單回籠,不管是太陽能電池或是矽晶圓價格,都已經出現止跌反彈,除了綠能的產能已加緊擴充外,據了解,中美晶已重新啟動擴產四成的動作,要趕搭上第二季歐洲搶安裝的訂單,今年不管是綠能還是中美晶,在有龐大產能作為後盾下,今年獲利都可望穩賺至少一個股本以上。

綠能目前是台灣最大的太陽能矽晶圓廠,到去年底的多晶矽產能已有一GW,目前產能繼續擴充中,預計到第二季底,產能將可增加至一.五GW,以今年太陽能晶片價格將微跌來看,綠能今年營收有機會較去年大幅成長五成。綠能產能達一定的經濟規模效益後,今年獲利情況確實不看淡,短線營運成長動能也因產能快速開出而顯得強勁。

達能、綠能姿態高

短線營收成長動能已快速回復的還有達能,達能是去年國內矽晶圓廠的新起之秀,靠著技術及更具競爭力的生產設備,達能的毛利率一直穩居國內矽晶圓之首,一直穩健維持在二成以上的水準,去年該公司出貨量為一五○MW,日前啟動二廠二期產能擴產動作,預計再擴充二○○MW產能,預估今年矽晶圓出貨量將達到四○○MW,較去年大幅成長一.六倍以上,若無意外,達能今年的營收及獲利也可望翻倍增。

相較之下,去年賺一個股本的中美晶,今年在擴產動作上顯得保守,讓中美晶不管是短、中線,營運成長動能似乎都較綠能或達能來得疲弱許多。雖然中美晶的切片競爭力在國內矽晶圓廠中仍最強,但今年對矽晶圓廠來說,是搶產能優勢的一年,中美晶短線頗有輸在起跑點的味道,能否後來居上,仍待觀察。

整體而言,市場訂單開始回升下,上、下游太陽能廠都可望受惠,最近太陽能電池廠股價也全面翻揚,反應的就是太陽能市場即將全面復甦的訊號。據了解,國內各家電池廠一、二月份的產能利用率都呈現滿載狀況,新日光、昇陽科一月份營收都創下歷史新高,正凸顯太陽能市況已提前擺脫淡季。

惟第一季受到台幣升值及太陽能平均售價下滑影響,太陽能電池廠的毛利率恐怕還是不理想,甚至將降至一○%以下,首季獲利仍不會太亮眼。論毛利及獲利前景,矽晶圓廠不管是上半年還是全年,仍將略勝一籌。

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【本文詳情及圖表請見《先探 投資週刊》1609期】

 


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