(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供個人研究心得，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本文作者及本部落格不負任何盈虧之責！)
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美國在台北時間昨日晚上公布耐久財訂單金額，MoM下跌4%。由於下跌幅度頗大，拉近了與扣除運輸類別間的差距，因此先前專欄文章追蹤兩者之間產生背離，目前初步看起來是整體訂單要向下修正以符合扣除運輸類別的走勢。但由於整體訂單目前只是單月下跌，因此三個月移動平均值目前呈走平之勢，仍在高檔；而以年增率觀察單月金額與三個月移動平均金額，扣除運輸類別的成長力道維持下行不變，整體訂單則因先前強勢成長而開始呈現走平，尚未下跌。

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接下來我們觀察扣除運輸類別與核心資本財類別的單月金額走勢，有趣的是兩者之間頗像整體訂單與扣除運輸類別，目前呈現扣除運輸類別往核心資本財走勢靠攏。直接觀察兩者三個月移動平均值年增率，核心資本財的成長動能相當穩定地向下行，而扣除運輸類別在小幅波動後也呈下行狀態，反映整體耐久財訂單的成長力道越來越弱。

看完代表未來性質的訂單趨勢，再接著看代表同時性質的銷售與存貨走勢。

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整體訂單銷售在成長後開始停滞走平，存貨力道更是早已從高檔下滑；由單月金額可以發現，存貨遠大於銷售，因此存貨成長幅度的減少似已反應廠商的保守心態。

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扣除運輸類別的走勢與整體訂單大略相同，但在銷售值方面已經於12月後在1月開始下滑。


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核心資本財方面存貨在小幅下滑後停止，但銷售不斷趨弱，若無法扭轉此情況，存貨或終將也呈下滑。

因此代表未來與同時性質幾項成份指數都指向成長力道不斷趨勢，是否代表美國近期相對其它國家的強勁復甦力道也開始減弱，值得密切觀察。

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以近五年的整體訂單值與扣除運輸類別，與S&P 500指數比較，呈現相當一致的走勢，而其中股市指數呈現較為波動的走勢，但波動之後都將回歸與訂單值相近的走勢。雖然單月訂單值下滑不代表就此走弱，但從許多成份的年增率都呈現走弱，若就業市場的好轉無法刺激製造業訂單下滑後回升，則股市就算再創高點，終將回歸經濟實質的基本面。

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