獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片為花蓮遠來飯店掛圖，特向原創者致意！)

《重點及短評》
『在淡季效應影響下，年初至今DRAM跌價趨勢明顯，昨DDR2 五一二Mb現貨品牌顆粒更是首度跌破三美元，報價來到二．九八美元，至於合約價方面，三月下旬模組報價約二十五美元，換算顆粒報價則已下看二．七美元至二．五美元，相較年初合約與現貨價的跌幅均達五成，而若考量現階段DRAM業者之DDR2 五一二Mb每顆約二．七美元至三美元的製造成本，諸多DRAM廠商恐怕會從三月下旬開始，遭遇到虧損的危機。
此外，展望四月份，分析師均預期，因市場仍處傳統淡季，加上VISTA效應仍未見發酵，另外市場換機潮也未開始，再者DRAM市場庫存水位也未獲進一步去化，為此不論現貨價與合約價觸底反彈可能性不高，以致於今年第二季DRAM廠的營運績效將大不如去年第四季，甚至不排除有業者開始傳出虧損的消息。 』

短評：
2006年台灣DRAM產業的損益表中的稅後純益普遍不差，因此，部份公司為追逐配合股票市場題材而發放出高現金股利，大家若真要買DRAM產業股票，一定要注意幾點：

1.選擇股本形成中，來自現金增資比較低，或是形像佳、大型集團股。

2.產業中成本結構較具競爭優勢者，如毛利率及營業利益率較高者。並配合長期ROE平均及目前P/B比評價法選澤風險溢酬較高之股票。

3.營業外收入較為穩定，甚至可以在本業景氣轉差時對本業困境產生穩定挹注者。


《市場相關新聞》
2007.03.27
DDR2報價首度跌破3美元
【李純君/台北報導】　

DRAM市場買氣差，不單三月下旬合約價續跌，昨（廿六）日現貨市場品牌顆粒報價更是首度跌破三美元，而此報價雖已相當接近DRAM廠每顆二．七美元至三美元的成本價，導致DRAM廠商瀕臨虧損邊緣，但基於對下半年VISTA效應所能帶來的採購商機，DRAM業者仍致力於擴產不手軟。

在淡季效應影響下，年初至今DRAM跌價趨勢明顯，昨DDR2 五一二Mb現貨品牌顆粒更是首度跌破三美元，報價來到二．九八美元，至於合約價方面，三月下旬模組報價約二十五美元，換算顆粒報價則已下看二．七美元至二．五美元，相較年初合約與現貨價的跌幅均達五成，而若考量現階段DRAM業者之DDR2 五一二Mb每顆約二．七美元至三美元的製造成本，諸多DRAM廠商恐怕會從三月下旬開始，遭遇到虧損的危機。

此外，展望四月份，分析師均預期，因市場仍處傳統淡季，加上VISTA效應仍未見發酵，另外市場換機潮也未開始，再者DRAM市場庫存水位也未獲進一步去化，為此不論現貨價與合約價觸底反彈可能性不高，以致於今年第二季DRAM廠的營運績效將大不如去年第四季，甚至不排除有業者開始傳出虧損的消息。

即使現階段DRAM價格走勢不佳，但基於下半年是傳統性的旺季，加上預期VISTA效應將發酵，而換機潮也會同步展開，因此台灣DRAM廠均對下半年市況看法超級樂觀，仍致力於擴充十二吋產能。以茂德來說，中科首座十二吋廠去年底月產能四萬二千片，今年底前達六萬片滿載月產出，而中科二廠今年底前單月產出一萬片。

至於力晶旗下十二M廠六月底前達滿載四萬片月產出，其與爾必達轉投資的瑞晶，預計第四季為三萬片月產出，到了明年第二季六萬片月產出，南亞首座十二吋廠將在五月移入設備，七月試產，今年底量產。