《國際商品CRB指數日線圖》


資料來源:StockCharts.com

短評:
1.國際商品CRB指數已自高檔回檔至今,共計15.94%,但部份農作商品及金屬價格,回檔更是驚人。目前論斷商品價格是否從此反轉,仍言之過早,但過高的價格抑制國濟經濟的擴張,已因總體需求的收縮力量,對價格產生反噬的力量。

2.商品價格下跌絕不是全球經濟景氣的即時大利多,反而是總體經濟可能衰退的徵兆,而唯有走過收縮或衰退期,透過資源利用效率的重分配,另一次景氣循環才會從復甦期重新開始。


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紐約原油期貨5日跌破120美元大關,玉米、黃豆、黃金等商品也相繼跌至數月新低,MSCI世界指數中兩個商品相關類股指數已從歷史新高下跌逾20%,代表全球能源和商品類股正式邁入空頭市場。油價大跌激勵道瓊指數早盤暴漲逾200點,歐股主要指數也漲超過2%。

西德州輕原油9月期貨5日在紐約商業交易所(Nymex)早盤跌破120美元,最多下跌3.41美元,觸及118美元。倫敦布侖特原油9月期貨也下跌3.77美元,最低報116.91美元。

MSCI世界指數下由177檔能源商股價組成的指數,已從5月的歷史高點下跌21%,另一個包含166檔礦業、農業和化工股的指數,也自峰頂下挫22%。

紐約黃金12月期貨價跌破900美元大關,報889.1美元,1月26日來最低。白金最低下跌2.4%,1月22日來最低。芝加哥黃豆與玉米期貨下跌逾3%,分別跌到三個月與四個月來最低。

埃克森美孚、俄國營天然氣和挪威國家石油等能源股,股價都已隨著國際油價回檔而自歷史高點下跌逾19%。房屋、汽車和飛機銷售下滑,則拖累必拓和力拓集團等礦商股價已從高點跌逾25%。

在MSCI各類股中,商品和能源股已跟著銀行、電話和電腦製造商、工業與零售商和汽車製造商,進入空頭市場;如今只剩公用事業、家庭用品製造商和藥廠股價跌幅還沒達20%。

由19種商品組成的路透/傑弗瑞CRB商品指數,5日最低下跌0.57%。前市最低大跌3.41%,跌幅為3月來最深。該指數自7月2日站上歷史高點後,至今已跌逾15%。

新興市場教父墨比爾斯仍看多商品長期走勢,但他認為先前漲過頭,因此會回檔修正。其他金屬也同步下挫,鎳價跌到兩年新低,鋅也跌到2005年12月來最低。

【2008/08/06 經濟日報】

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