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《重點及短評》
「哈佛大學經濟學家費德斯坦(Martin Feldstein)受訪時說,美國房市可能落入不斷跌價的惡性循環,更多房屋遭到銀行拍賣,使房價進一步下滑,而房價下滑又會使更多屋主放棄繳款,把房屋留給銀行拍賣。 費德斯坦先前在國家經濟研究局(NBER)負責判定美國景氣是否陷入衰退。與會者多半認為,美國經濟在今年下半年將陷入停滯,而且經濟疲軟的時間可能拖得更久。費德斯坦說,由於一些產業上季的財報表現突出,目前的股價仍未反映未來的經濟風險。」

短評:
1.觀察美國經濟是否將由谷底翻升,只要緊盯美國房市價量變化便可知。目前仍處於價跌量縮(法拍屋增加 ),離價穩量增的盤底階段仍有一段距離。

2.只要房市尚未復甦,則就業市場就很難有太好的情況,消費市場也不會太好看。這對全球依賴美國市場的出口國而言,將持續造成對經濟的負面衝擊


《相關新聞報導》
央行官員:美房市 恐落跌價惡性循環
聯邦準備理事會主席柏南克(左)、紐約聯邦準備銀行總裁蓋斯納(中)與聯準會副主席科恩22日在懷俄明州傑克森洞留影。逾40國央行官員到傑克森洞參加聯準會年會,與會者多半認為美國經濟將疲軟至明年。
路透

包括柏南克的老師費雪(Stanley Fisher)在內的央行官員與經濟學家,23日在聯邦準備理事會(Fed)年會上,一致對美國經濟表達憂慮,認為這場金融危機離結束還早得很。

以色列銀行(央行)總裁費雪23日在會議閉幕演講時說:「依照發言來看,這裡大多數人都認為金融危機仍未結束,也尚未進入結束的階段。」聯準會每年在懷俄明州傑克森洞這個度假盛地召開年會,本屆有40多國的央行官員與經濟學者出席。

費雪是聯準會主席柏南克的博士論文指導教授,是柏南克1970年代在麻省理工學院的老師。柏南克22日在開幕式上坦承,去年次級房貸引爆的金融危機尚未平息,而且正衝擊經濟,造成失業率上升。

哈佛大學經濟學家費德斯坦(Martin Feldstein)受訪時說,美國房市可能落入不斷跌價的惡性循環,更多房屋遭到銀行拍賣,使房價進一步下滑,而房價下滑又會使更多屋主放棄繳款,把房屋留給銀行拍賣。

費德斯坦先前在國家經濟研究局(NBER)負責判定美國景氣是否陷入衰退。與會者多半認為,美國經濟在今年下半年將陷入停滯,而且經濟疲軟的時間可能拖得更久。費德斯坦說,由於一些產業上季的財報表現突出,目前的股價仍未反映未來的經濟風險。

費雪說,由於房貸風暴已明顯影響到實體經濟,「有些人擔憂金融系統的其他部分也會出問題」。

費雪指出許多人其實早已預警這場危機,他特別提到紐約大學經濟學教授羅比尼(Nouriel Roubini),說他的危機預測只是早了一年半。

此外,英格蘭銀行(央行)前決策官員畢特(Willem Buiter)發表的論文則在會中引起激辯論。畢特認為,美國聯準會過度在意華爾街金融圈的看法,這種「高度扭曲」的觀點「既不健康,也非常危險」。

即將退休的現任聯準會理事米許金(Frederic Mishkin)強烈反駁說,畢特的論文「無的放矢」;聯準會前副主席布林德(Alan Blinder)也對畢特的分析不敢苟同。費雪說,大家你來我往互不相讓,現場可能需要滅火器才能冷卻這場辯論。

去年召開傑克森洞會議時,聯準會的基準利率是5.25%,一年後已急速降至2%;相較之下,歐洲央行的利率反從4%調升至4.25%。畢特認為,聯準會的過度反應提高了日後的通膨壓力,對銀行的援助也過於慷慨。

【2008/08/25 經濟日報】

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