《美元指數月線圖》

資料來源:XQ全球贏家資料庫



重點及短評:

『已開發國家採取的寬鬆貨幣政策導致資金大量湧入新興市場,但美國聯準會(Fed)的第二波量化寬鬆(QE2)措施預定6月結束,勢必減緩資金流入速度,甚至使流向逆轉,新興市場貨幣恐出現賣壓。

美國QE2退場,加上歐元區利率走高,可能阻止資金流入開發中國家,使新興市場資產漲勢及貨幣升值趨勢受阻。

羅比尼全球經濟研究機構(RGE)新興市場策略部門主管古魯希納說:「如果全球流動性縮緊,對新興國家並非利多,預料新興市場部分資產表現會欠佳。」』


1.國際資金的移動不是只有美國釋放資金進入市場的問題,還有各貨幣主權國家經濟景氣強弱的問題。

2.除非美國經濟復甦力量轉強,並降低預算赤字,否則要美元因QE2的退場就能轉強之邏輯相對薄弱。

3.美國若停止對市場釋金倒是可能對炒作能源及大宗物資的投機性資金產生抑制效應,國際商品價格或許可以慢慢回復正常供需關係。



《相關新聞報導》

美QE2退場後 不利新興貨幣

已開發國家採取的寬鬆貨幣政策導致資金大量湧入新興市場,但美國聯準會(Fed)的第二波量化寬鬆(QE2)措施預定6月結束,勢必減緩資金流入速度,甚至使流向逆轉,新興市場貨幣恐出現賣壓。

美國QE2退場,加上歐元區利率走高,可能阻止資金流入開發中國家,使新興市場資產漲勢及貨幣升值趨勢受阻。

羅比尼全球經濟研究機構(RGE)新興市場策略部門主管古魯希納說:「如果全球流動性縮緊,對新興國家並非利多,預料新興市場部分資產表現會欠佳。」

 


全球流動性降低可化解新興市場貨幣升值壓力,但開發中國家現在擔心的是,價格波動可能大增,資金甚至可能突然轉向撤離。

印度經濟事務部官員葛帕蘭說,當局正密切注意貨幣寬鬆政策退場,因為對新興市場的影響尚難預料,部分市場人士認為外資流入會減少。

古魯希納表示,如果資金流入放緩,新興市場貨幣恐承受壓力;已開發國家若升息,「利差交易」的吸引力可能下滑。

她說,結束寬鬆貨幣政策可提高市場對美國經濟體質的信心。

但另一方面,若市場認為,沒有額外提供的流動性,美國經濟無從成長,全球成長前景將出現隱憂,連帶影響新興市場的出口及商品價格。

QE2使美元持續走弱,追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數26日一度觸及三年來低點73.73,亞元指數則盤旋在118附近。

另外,根據Fed資料,美元貿易加權指數已連續第六周下跌,21日跌至69.0337,全周跌幅達0.9%,是2010年8月以來最長跌勢。

投資人近來已紛紛轉向投資商品,但如果緊縮政策推升美元匯價,商品交易可能退燒。潛在商品賣壓對商品出口大國的幣值影響尤大,像智利披索和俄羅斯盧布。

古魯希納也說,QE2有助降低新興市場等高風險資產的價格波動,QE2結束後,波動性可能變大。

歐洲央行最近剛將基準利率調升一碼至1.25%,而美國真正升息可能還要一陣子,分析師預估最快是年底。

儘管如此,停止收購債券也是緊縮政策的一種。此外,市場也擔心Fed何時開始減持債券。

這一切有待Fed主席柏南克召開記者會時見分曉。

【2011/04/27 經濟日報】

    全站熱搜

    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(6) 人氣()