CRB指數周線圖:

資料來源:StockQ.com



短評:

CRB指數已創 2011年以來新低,這恐怕不是只因為近期美元指數的走強,更重要的原因,應該是全球經濟復甦力道已再度轉弱。歐洲除德國外,其它國家均有陷入二次衰退的危機,中國經濟近期則出現更明顯的趨緩現象,美國近期總體經濟指標尚維持平穩。

新興工業國家經濟亦很難不受主要經濟大國經濟景氣轉弱的影響。

預期未來CRB指數仍將持續下滑。



  
商品「超級循環」行情 恐告終
 

 

圖/經濟日報提供

中國原物料需求走軟,加上美國復甦力道疲弱,導致近來商品行情持續下挫,市場逐漸改變觀點,認為過去10年來商品價格全面飆漲的「超級循環」已進入尾聲。

經濟學家歐坎波(Jose Antonio Ocampo)與爾頓(Bilge Erten)近日在聯合國發表的報告指出,過去10年來商品價格大幅上揚的趨勢,源於開發中國家強勁的經濟擴張,尤其是中國。但近來中國經濟成長減速,許多商品的價格已從頂峰回跌,讓投資人憂心不已。

例如,布侖特原油目前約每桶110美元,雖比1990年代平均每桶18.5美元的水準高得多,但遠低於2008年每桶147美元的歷來高點。且許多商品都是如此。往後商品價格走勢將不再那麼「超級」的觀點顯得愈來愈合理。

摩根士丹利投資管理公司新興部門主管夏瑪(Ruchir Sharma)接受CNBC專訪時說:「如今中國的成長轉換到較低速檔,商品需求極度密集的成長模式將結束。對我來說,這代表10年來商品價格持續走揚的趨勢即將告終。」

夏瑪說,現在我們將進入商品價格連續20年走低的時期,「這一波商品的超級循環已日薄西山」。他表示,根據過去200年的歷史記錄,商品行情通常呈現重複的趨勢,即在連續20年的下滑後,緊接著10年的上漲。

除了需求面因素外,近10年商品價格走高也和供應面的改變有關。生產成本過去幾十年中大幅攀升,石油等商品的取得日趨困難,用於開採的工具也變得昂貴。追蹤24 種商品的標準普爾GSCI現貨商品指數30日早盤一度下跌1.4%至608.85點,創去年10月10來最低。


【2012/05/31 經濟日報】




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